管您有沒(méi)有投資，你都一定聽(tīng)過(guò)巴菲特這個(gè)人。巴菲特于1956年成立合伙人投資公司，從一百美元起家，靠著投資股票，到了2008年三月，成為世界富豪榜榜首。當(dāng)年七十八歲的巴菲特的總資產(chǎn)達(dá)到六百五十億美元，超越了微軟創(chuàng)辦人比爾蓋茨，榮登全球首富。更難能可貴的是，雜志上的全球十大富豪，只有巴菲特是靠投資股票致富的，所以稱巴菲特為股神其實(shí)一點(diǎn)也不為過(guò)。

而巴菲特投資的成績(jī)堪稱空前絕后。你知道巴菲特愛(ài)吃什么嗎？如果知道，那么恭喜你，你已經(jīng)掌握了股神的投資哲學(xué)，喜歡吃什么就投資什么。五歲那年夏天。巴菲特人生中第一次喝到可口可樂(lè)，這次可一發(fā)不可收拾，可口可樂(lè)貫穿了巴菲特整個(gè)人生，在辦公室吃著漢堡、喝著可樂(lè)，在操場(chǎng)上唱歌的時(shí)候也離不開(kāi)可樂(lè)。喝了幾十年，對(duì)可樂(lè)的稱贊還是停不下來(lái)。

后來(lái)美國(guó)音樂(lè)協(xié)會(huì)實(shí)在看不下去了，專門寫信給他，建議他多吃西蘭花和萵筍。可巴菲特一年沒(méi)去，我一天才喝五罐呢，白天三罐，晚上兩罐，多嗎？可樂(lè)絕對(duì)是他食物的最愛(ài)，于是他決定讓整個(gè)世界都來(lái)一口。

1988年，巴菲特買入可口可樂(lè)股票5.93億美元，但就是這一只股票就成為了巴菲特最傳奇、最成功的股票投資案例。1997年底，巴菲特持有的股票市值就漲到一百三十三億美元，十年賺了十倍。

沒(méi)錯(cuò)，可樂(lè)一只股票，就為巴菲特賺取了一百億美元。除了可樂(lè)，巴菲特簡(jiǎn)直是對(duì)甜食沒(méi)有任何抵抗力，雪糕、巧克力也是一吃就停不下來(lái)。當(dāng)然也沒(méi)有耽誤投資。接受采訪的時(shí)候，嘴上的雪糕也不肯放下來(lái)，但是DQ甜品店里的資深吃貨跟小孫女和孫女的同學(xué)聊天，他就總愛(ài)去DQ。所以1997年，巴菲特整體收購(gòu)了DQ公司。他不光收購(gòu)了DQ，還買下了一家巧克力工廠。這種愛(ài)吃什么投什么的例子簡(jiǎn)直數(shù)不過(guò)來(lái)。比如他花了兩秒就決定投資啤酒，愛(ài)吃番茄醬就花了兩百八十億收購(gòu)了美國(guó)食品制造商亨氏，可能是愛(ài)上了麥當(dāng)勞的番茄醬吧。

巴菲特之所以偉大，是融合了三個(gè)人的投資智慧，提煉了自己的投資方法，并運(yùn)用到實(shí)際投資中，取得了非凡的成就。

1969年巴菲特曾說(shuō)，自己的投資方法85%來(lái)自格雷厄姆。由此可見(jiàn)，格雷厄姆對(duì)巴菲特影響之大。巴菲特年輕的時(shí)候，在圖書館發(fā)現(xiàn)了格雷厄姆的新書《聰明的投資者》，他說(shuō)當(dāng)時(shí)看到這本書就像看到了一束光。楊天南在看到《巴菲特之道》這本書的時(shí)候，也有相同的感受。后來(lái)巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院，學(xué)習(xí)格雷厄姆的投資課程。畢業(yè)一段時(shí)間后，巴菲特進(jìn)入了格雷厄姆的公司。所以說(shuō)，他倆既是師徒關(guān)系，又是同事關(guān)系。

格雷厄姆被稱為“華爾街教父”，是價(jià)值投資的開(kāi)山鼻祖。在1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，股市暴跌差點(diǎn)讓格雷厄姆破產(chǎn)，隨后他一邊在母校教書一邊反思。四年多的時(shí)間里他和多德寫下了《證券分析》一書，這本書主要講解如何通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析股票，并以此判斷股票是否具有足夠的“安全邊際”。格雷厄姆使用了資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)、分紅等財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公司的內(nèi)在價(jià)值，當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，說(shuō)明具有足夠的“安全邊際”。為了獲得足夠的安全邊際呢，他提出了兩個(gè)容易操作的方法：

第一個(gè)方法，以低于公司凈資產(chǎn)2/3的價(jià)格買入公司

第二個(gè)方法，專注于低市盈率的股票

在大蕭條時(shí)期，低市盈率的股票遍地都是，所以格雷厄姆的投資方法非常有效。

后來(lái)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，便宜的公司越來(lái)越少，格雷厄姆的價(jià)值投資顯現(xiàn)出局限性。1976年，格雷厄姆在采訪時(shí)說(shuō)：價(jià)值投資的使用范圍越來(lái)越小。如果一直堅(jiān)守格雷厄姆“撿煙屁股式”的價(jià)值投資，巴菲特不會(huì)取得今天這樣的成就。時(shí)代在發(fā)展，巴菲特也在不斷進(jìn)化，不斷完善自己的投資哲學(xué)。有兩個(gè)人對(duì)巴菲特的自我進(jìn)化起到了重要作用，一個(gè)是費(fèi)雪，另外一個(gè)是查理芒格。

1965年巴菲特意識(shí)到格雷厄姆價(jià)值投資的局限性，開(kāi)始學(xué)習(xí)費(fèi)雪的投資思想，尋找具有護(hù)城河的公司。

費(fèi)雪在斯坦福求學(xué)的時(shí)候，和教授定期訪問(wèn)企業(yè)，這個(gè)寶貴的經(jīng)歷讓他發(fā)現(xiàn)有市場(chǎng)潛力、有優(yōu)秀管理層和企業(yè)文化的公司可以獲得超級(jí)利潤(rùn)。如果說(shuō)格雷厄姆是數(shù)量分析師，那么費(fèi)雪屬于質(zhì)量分析師，他更關(guān)注那些無(wú)法通過(guò)數(shù)字計(jì)算的指標(biāo)，也就是企業(yè)本身的品質(zhì)是否足夠優(yōu)秀。

芒格的理念和費(fèi)雪類似，他認(rèn)為，為一家偉大的公司支付合理的價(jià)格，勝過(guò)為一家平庸的公司支付便宜的價(jià)格。

受到費(fèi)雪和芒格的影響，巴菲特買下了喜詩(shī)糖果。如果按照格雷厄姆的理念，這筆買賣一點(diǎn)都不劃算。十年之后，有人愿意出五倍的價(jià)格購(gòu)買喜詩(shī)糖果，但被巴菲特拒絕了。

1989年巴菲特買入可口可樂(lè)，這是一家有百年歷史的公司，品牌深入人心。十年之后，巴菲特的這筆投資增長(zhǎng)了十倍。

從這些投資來(lái)看，巴菲特已經(jīng)從尋找便宜公司發(fā)展到尋找價(jià)格合理、具有護(hù)城河的公司。很多人說(shuō)巴菲特沒(méi)有遵循價(jià)值投資的理念，事實(shí)上是巴菲特在不斷突破自己，不斷在進(jìn)化，他融合了格雷厄姆、費(fèi)雪和芒格三人的智慧，自成一派。

在我個(gè)人看來(lái)，不管格雷厄姆強(qiáng)調(diào)的低價(jià)格，還是費(fèi)雪、芒格提倡的成長(zhǎng)性、護(hù)城河，都屬于安全邊際。只不過(guò)適用場(chǎng)景有所不同，前者適用于便宜公司遍地都是的年代，后者適用于經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的年代。

從巴菲特投資哲學(xué)形成過(guò)程，我得到了一點(diǎn)啟發(fā)，一個(gè)投資者必須要擁抱變化，自我迭代，自我進(jìn)化。沒(méi)有什么萬(wàn)能的方法，只有適合時(shí)代適合個(gè)人的方法才是最好的投資方法。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)自己取得成功有三個(gè)原因，第一個(gè)就是生在美國(guó)。美國(guó)的資本主義和金融制度，是巴菲特成功的基礎(chǔ)，如果巴菲特生在中國(guó)，他也許無(wú)法取得今天這樣的成就。

有人說(shuō)巴菲特的價(jià)值投資在中國(guó)不適用。我個(gè)人認(rèn)為，如果生搬硬套巴菲特的理論，不一定有用，畢竟中美兩國(guó)制度存在巨大的差異，但依然可以借鑒。如果能夠結(jié)合本土國(guó)情和時(shí)代大背景，也許能夠幫助你在市場(chǎng)上獲得成功。