股票投資基礎系列課程暫分為兩個課程：技術(shù)分析與基本面分析。相信許多人都想系統(tǒng)地學習股票投資方法，此課程就是為此類人所設計。想?yún)⑴c股票市場上的人，需要了解一些必備的知識才好參與。第一個課程先講解較為容易理解的技術(shù)分析，如價格，量能，技術(shù)指標，籌碼分布等。第二個課程講解基本面的主要研究方法。

在這門課程中，不僅會講解各種技術(shù)指標的定義以及基本用法，還會結(jié)合我本人的經(jīng)驗跟大家一起討論各種技術(shù)指標的內(nèi)在含義，以便大家能更深入的明白技術(shù)指標的作用。學習完第一個課程技術(shù)分析后，各位學員基本能了解清楚市場中的技術(shù)分析方法，能夠掌握股票走勢的形態(tài)分解，具備初步的股票投資能力，無論是對個人在市場上投資或者進行量化投資都有一定的幫助。

一

 基礎知識：證券賬戶

1

證券賬戶介紹

       投資者想?yún)⑴c股票、基金等投資交易，必須先開通證券賬戶，在首次開通證券賬戶時會產(chǎn)生一個一碼通賬戶，下面簡單介紹一碼通賬戶和證券賬戶。

1.一碼通賬戶：

       一碼通賬戶是指投資者在中國證券登記結(jié)算有限責任公司開立的總賬戶，用來記載投資者證券賬戶持有及變動總體情況。簡單來講，一碼通就像人的身份證一樣，一位投資者只能有一個一碼通賬戶，在這個一碼通賬戶下關(guān)聯(lián)了該投資者名下所有的證券賬戶，包括在不同證券公司開通的證券賬戶，通過一碼通賬號（或同時使用姓名和身份證號），可以在任意一家證券公司營業(yè)網(wǎng)點查詢一碼通賬戶信息。

2.證券賬戶：

      證券賬戶是記載投資者參與單個交易場所及投資特定交易品種的具體的證券子賬戶，包括A股賬戶、基金賬戶、信用賬戶。一位投資者可以申請的證券賬戶數(shù)量：

3個滬市A股賬戶

3個深市A股賬戶

3個滬市封閉式基金賬戶

3個深市封閉式基金賬戶

1個滬市A股信用賬戶

1個深市A股信用賬戶

2

如何開戶

      各家證券公司開戶的資料及流程大致相同，可以選擇到營業(yè)部臨柜辦理或直接網(wǎng)上開戶，需要本人準備好身份證原件、銀行賬號，按照流程填寫姓名、電話、地址、學歷、職業(yè)、工作單位等基本信息，其中地址還需要精確到門牌號，否則開戶會被駁回要求重新填寫。首次開通證券賬戶的投資者還會被要求進行風險測評。

       一位投資者如果已在多家證券公司開通滿三個滬A證券賬戶、三個深A證券賬戶后，還想在第四家證券公司重新開戶，該怎么辦？

情況1：滬A證券賬戶

       首先，需要理解滬A的證券賬戶與證券公司是指定關(guān)系，也就是說，一個滬A證券賬戶只能指定在一家證券公司進行交易。按照規(guī)定，一位投資者最多只能開三個滬A證券賬戶。如果投資者已分別在ABC三家證券公司開滿了三戶，還想在第四家D證券公司重新開戶，則需要先去ABC三家中的任一家辦理撤銷指定或銷戶，然后再去D證券公司開戶并辦理指定交易業(yè)務。

情況2：深A證券賬戶

      深A證券賬戶與證券公司是托管關(guān)系，同一個深A證券賬戶，可以托管到N家證券公司同時使用，不同證券公司可以使用同一個深A賬戶，彼此互不影響。同樣，投資者只能開立三個深A證券賬戶，但與滬A證券賬戶不同，投資者如果已分別在ABC三家證券公司開滿三戶，雖然不能在第四家D證券公司直接開立第四個賬戶，但是可以直接選擇將ABC任一家證券公司的賬戶托管轉(zhuǎn)戶到D證券公司下，不需要去撤銷指定或銷戶就可以直接托管到第四家D證券公司開通交易。

      投資者如果在ABC證券公司的賬戶有持倉股票，可以在不賣股票的前提轉(zhuǎn)托管到D證券公司的賬戶下。

3

賬戶分類及開通權(quán)限

1.分類：

A股賬戶

封閉式基金賬戶

A股信用賬戶

期權(quán)賬戶

期貨賬戶

港美股賬戶

2.常見權(quán)限、普通個人投資者開通條件：

普通A股、封閉式基金交易賬戶（無要求）

可轉(zhuǎn)債（無要求）

風險警示（無要求）

創(chuàng)業(yè)板（2年交易經(jīng)驗，前20個交易日均資產(chǎn)≥10萬）

科創(chuàng)板（2年交易經(jīng)驗，前20個交易日均資產(chǎn)≥50萬）

港股通（2年交易經(jīng)驗，前20個交易日均資產(chǎn)≥50萬）

融資融券（2年交易經(jīng)驗，前20個交易日均資產(chǎn)≥50萬）

北交所新三板（原精選層）（2年交易經(jīng)驗，前20個交易日均資產(chǎn)≥50萬）

新三板（一類基礎層/二類創(chuàng)新層：前10個交易日均資產(chǎn)不低于200萬/100萬）

專業(yè)投資者（金融資產(chǎn)≥300萬元，或近三年個人年均收入≥30萬）

二

 基礎知識：交易時間及規(guī)則

1

交易時間

開盤日：周一至周五（節(jié)假日除外）

09:15—11:30

13:00—15:00

開盤時間段里，又分為集合競價和連續(xù)競價：

集合競價時間：09:15—09:25，14:57—15:00

連續(xù)競價時間：09:30—11:30，13:00—14:57

2

交易規(guī)則

1.集合競價

（1）集合競價：對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。

（2）集合競價的原則：

① 在有效價格范圍內(nèi)選取成交量最大的價位。

② 高于成交價格的買進申報與低于成交價格的賣出申報全部成交。

③ 與成交價格相同的買方或賣方至少一方全部成交。

④ 所有交易以同一價格成交，未成交的部分，自動進入連續(xù)競價。

（3）集合競價的申報與撤單（如下表所示）

2.連續(xù)競價

（1）連續(xù)競價：除了集合競價以外的所有交易時間的交易

（2）連續(xù)競價的原則：將買單和賣單分別排隊，買單以價格從高到低排列，同價的，按進入系統(tǒng)的先后排列。

① 價格優(yōu)先。

② 同等價格下時間優(yōu)先。

③ 同等價格和時間下數(shù)量優(yōu)先。

三

 基礎知識：交易制度

1

T+1、T+0交收制度

      T+1：是A股市場股票交易制度，即當日買進的股票，要到下一個交易日才能賣出。“T+1”指登記日的次日，投資者當日賣出股票的資金可以用來直接買入股票或其他金融產(chǎn)品，但不能在當日取現(xiàn)，需要等次日才能提取。

      T+0：是A股市場可轉(zhuǎn)債交易制度，即當日買進的可轉(zhuǎn)債，在當日就能賣出。“T+0”指登記日的當日，投資者當日賣出的可轉(zhuǎn)債的資金可以用來直接買入可轉(zhuǎn)債或其他金融產(chǎn)品，但不能在當日取現(xiàn)，需要等次日才能提取。

2

交易單位和交易委托

1.交易單位

      股票交易單位是每次買賣股票數(shù)額的標準數(shù)量，以“股”為單位，100股=1手。

（1）主板、創(chuàng)業(yè)板最低申報數(shù)量為100股，買賣必須按手委托，即100股的整數(shù)倍。

（2）科創(chuàng)板最低申報數(shù)量為200股，每筆申報可以1股為單位遞增。

（3）北交所新三板最低申報數(shù)量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。

2.交易委托

（1）限價委托：按限定的價格或低于限定的價格申報買入股票；按限定的價格或高于限定的價格申報賣出股票。限價委托的方式優(yōu)點是投資者可以嚴格控制盈利或損失的范圍，缺點是成交速度較慢。目前A股市場采用限價委托方式交易。

（2）市價委托：按即時市場價格買賣股票。按市場價格買賣股票的優(yōu)點是成交速度快、成交率高，缺點是在大幅震蕩時采用這種方式可能造成較大虧損，因為它是按即時成交價成交的。目前我國A股市場沒有采用此方式交易，國外股市有。

      股票停盤期間委托無效，買入委托不是整百股（配股除外）委托無效，委托價格超出漲跌幅限制委托無效。投資者發(fā)出交易委托后，沒有成交之前可以隨時撤銷委托，部分已經(jīng)成交的，剩余部分仍然可以撤銷。

3

漲跌幅限制

      漲跌幅限制是指證券交易所為了抑制過度投機行為，防止市場出現(xiàn)過分的暴漲暴跌，而在每天的交易中規(guī)定當日的證券交易價格在前一個交易日收盤價的基礎上，上下波動的幅度。這是穩(wěn)定市場的一種措施。

       股票價格上升到該限制幅度的最高限價為漲停板，而下跌至該限制幅度的最低限度為跌停板。（如下表所示）

四

 基礎知識：新股/新債申購

1

新股/新債發(fā)行

       指首次公開發(fā)行股票/可轉(zhuǎn)債，即企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票/可轉(zhuǎn)債，以期募集用于企業(yè)發(fā)展的資金的過程。新股/新債申購是股市中風險最低且收益穩(wěn)定的一種投資方式。

2

申購條件及市值計算方法

1.主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板新股

（1）采用市值申購的方法，投資者只要有市值就能申購，中簽之后才繳款。

（2）系統(tǒng)按照賬戶中持倉前20個交易日的日均股票市值來派發(fā)額度，市值至少1萬以上才能申購。1萬元的市值對應可以申購1000股，2萬元的市值對應可以申購2000股，以此類推。

（3）滬深兩個市場是分開算的，不能合并計算。如果要申購深圳的新股要有深圳的股票市值，包括深市主板和創(chuàng)業(yè)板的股票。申購上海的新股要有上海的股票市值，包括滬市主板和科創(chuàng)板的股票。

2.北交所新三板精選層新股

      新三板精選層打新繳款與主板、科創(chuàng)板不同，需要全額繳付申購資金，待獲配股數(shù)確定后退回多繳款項，繳款日至退款日之間間隔兩個交易日。

3.新債

      采用信用申購的方法，投資者只需要有一個證券賬戶，不需要有市值，也不需要有資金，就可以參與申購，中簽之后才繳款。

3

注意事項

投資者有多個證券賬戶時，只能使用一個賬戶申購，且僅第一次申購有效。

投資者連續(xù)12個月累計3次中簽后不繳款，6個月內(nèi)不能參與打新。

五

 基礎知識：股票軟件的使用方法

1

常用軟件

PC電腦端：同花順、通達信、大智慧等

移動手機端：同花順、大智慧等   

2

軟件功能介紹

      此處以同花順軟件舉例介紹軟件主要功能：（如下圖所示）

1.個股K線圖

2.分時圖

3.個股漲幅排名

4.板塊熱點

5.F10資料功能

      此項功能很全面，主要用于了解個股基本面情況，包括公司資料、股東研究、經(jīng)營分析、財務概況、分紅融資、近期重要事件、行業(yè)對比、投資者互動等。

六

 證券分析：基本面分析

1

宏觀經(jīng)濟分析

      宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素。包括宏觀經(jīng)濟運行和宏觀經(jīng)濟政策兩個方面。各項經(jīng)濟因素對證券市場的影響詳見下表。

1.宏觀經(jīng)濟運行

      宏觀經(jīng)濟運行總體指標包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、失業(yè)率、通貨膨脹率、國際收支等。本文主要介紹國民生產(chǎn)總值(GDP）及其增長率、通貨膨脹情況、經(jīng)濟周期情況對證券市場的影響。

（1）國民生產(chǎn)總值(GDP）：

      指一個國家（或地區(qū)）所有常住居民在一定時期內(nèi)（一般按年統(tǒng)計）生產(chǎn)活動的最終成果，是一國（或地區(qū)）的經(jīng)濟成就的根本反映。考察GDP變動對證券市場的影響必須與當時的經(jīng)濟形勢結(jié)合起來。

      ① GDP持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長。社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步合理，趨于平衡，經(jīng)濟增長來源于需求刺激并使得閑置的活利用率不高的資源得以更充分利用，經(jīng)濟勢頭良好，證券市場將呈現(xiàn)上升走勢。

      ② GDP高速增長。社會總需求大大超過總供給，物價上漲，導致高通貨膨脹。此現(xiàn)象為經(jīng)濟惡化的征兆，如不采取調(diào)控措施，必將導致未來經(jīng)濟停滯，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民實際收入也將降低，失衡的經(jīng)濟增長必將導致證券市場行情下跌。

      ③ 宏觀調(diào)控下的GDP減速增長。當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能采取宏觀調(diào)控措施以維持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度。如果調(diào)控政策有效，經(jīng)濟矛盾逐漸緩解，為進一步增長創(chuàng)造了條件，證券市場也將反映出好的形勢而呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢。

      ④ GDP轉(zhuǎn)折性變動。當GDP從負增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時，表明惡化的經(jīng)濟環(huán)境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。

（2）通貨膨脹：

      指一般物價水平持續(xù)、普遍、明顯的上漲。常見的指標有居民消費物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）。通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響，沒有一成不變的規(guī)律可循，完全可能產(chǎn)生相反方向的影響，具體情況具體分析。以下是分析的幾個一般性原則：

      ① 溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟處于景氣（擴張）階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么證券價格也將持續(xù)上升。

      ② 嚴重的通貨膨脹是很危險的，經(jīng)濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，人們會囤積商品、購買房屋等進行保值，企業(yè)籌集不到必須的生產(chǎn)資金，原材料、勞務成本等價格飛漲，使企業(yè)經(jīng)營嚴重受挫，盈利水平下降。這將引起證券價格下跌。

      ③ 通貨緊縮會使經(jīng)濟負增長，債券、股票及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格大幅下降，形成了利率下調(diào)的穩(wěn)定預期、有效需求和投資的下降、銀行資產(chǎn)狀況嚴重惡化，將損害消費者和投資者的積極性，造成經(jīng)濟衰退和經(jīng)濟蕭條，不利于幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟增長，影響投資者對證券市場走勢的信心。

（3）經(jīng)濟周期：

      指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。經(jīng)濟周期包括衰退、危機、復蘇、繁榮四個階段。不同周期對證券價格的影響也不一樣。

2.宏觀經(jīng)濟政策

      主要包括財政政策、貨幣政策、利率和匯率政策等。

（1）貨幣政策：是政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標所制定的關(guān)于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。包括法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務、直接信用控制和間接信用指導。

（2）財政政策：是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟規(guī)律制定的指導財政工作和處理財政關(guān)系的一系列方針、準則和措施的總稱。包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制。轉(zhuǎn)移支付制度等。

（3）利率：中央銀行調(diào)整利率的高低，對證券價格產(chǎn)生影響。因為利率是計算股票內(nèi)在投資價值的重要依據(jù)之一，利率水平的變動也直接影響到公司的融資成本，從而影響證券價格。利率下降時，部分投資者將把儲蓄投資轉(zhuǎn)成股票投資，需求增加，促使證券價格上升。

（4）匯率：國家的證券市場國際化程度越高，證券市場受匯率的影響越大。以外幣為標準，一方面匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強，有利于出口型企業(yè)，相關(guān)企業(yè)的股價將上漲。另一方面，匯率上升，將導致資本流出本國，資本的流失使得證券市場需求減少，導致證券價格下跌。

      各宏觀經(jīng)濟因素對證券價格的影響，如下圖所示。

2

證券市場分析

      從長期來看，證券價格由其內(nèi)在價值決定，但就中、短期而言，證券的市場交易價格由供求關(guān)系決定。成熟證券市場的供求關(guān)系是由資本收益率引導的供求關(guān)系，即資本收益率水平對證券價格有決定性的影響。證券市場分析也從供求兩個因素分析：

（1）證券市場供給的決定因素：主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場設立制度、發(fā)行上市制度、股權(quán)流通制度、上市公司質(zhì)量等。

（2）證券市場需求的決定因素：主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場準入制度、市場的對外開放、利率水平、機構(gòu)投資者的數(shù)量和類型、個人投資者的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。

3

行業(yè)分析

      從某種意義上說，投資某家上市公司實際上就是以某個行業(yè)為投資對象。行業(yè)分析是指根據(jù)經(jīng)濟學原理，綜合應用統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學等分析工具對行業(yè)經(jīng)濟的運行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、消費、技術(shù)、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進行深入的分析，從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運行的內(nèi)在經(jīng)濟規(guī)律，進而進一步預測未來行業(yè)發(fā)展的趨勢。行業(yè)分析是介于宏觀經(jīng)濟分析和公司分析之間的中觀層次的分析。

      行業(yè)分析的內(nèi)容主要包括基本狀況分析、一般特征分析和行業(yè)結(jié)構(gòu)分析。其中，基本狀況分析包括行業(yè)概述、行業(yè)發(fā)展的歷史回顧、行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與格局分析、行業(yè)發(fā)展趨勢分析、行業(yè)的市場容量、銷售增長率現(xiàn)狀及趨勢預測、行業(yè)的毛利率、凈資產(chǎn)收益率現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢預測等。一般特征分析包括行業(yè)的類型分析和行業(yè)的生命周期分析。行業(yè)分析主要是結(jié)合行業(yè)所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及行業(yè)業(yè)績分析對證券價格的影響。

（1）行業(yè)類型從市場結(jié)構(gòu)角度可以分為四類：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。從經(jīng)濟周期角度可以分為三類：增長型行業(yè)（主要依靠新技術(shù)、新產(chǎn)品的行業(yè)）、周期性行業(yè)（例如消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及需求收入彈性高的行業(yè)）、防守型行業(yè)（例如食品業(yè)、公用事業(yè)）。

（2）行業(yè)生命周期可以分為四個階段，初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。一般而言每個行業(yè)都要經(jīng)歷由成長到衰退的發(fā)展演變過程，即行業(yè)生命周期。

      ① 初創(chuàng)期：新興行業(yè)企業(yè)的研究和開發(fā)費用較高，產(chǎn)品市場需求狹小，銷售收入較低，因此其財務上可能出現(xiàn)較大虧損，這類公司面臨很大的市場風險，更適合風險偏好較高的投機者。

      ② 成長期：這一階段的企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)逐漸成形，市場認可并接受了行業(yè)的產(chǎn)品，產(chǎn)品的銷量迅速增長，市場逐步擴大，然而企業(yè)可能仍然處于虧損或微利狀態(tài)，需要外部資金注入以增加設備、人員，并著手下一代產(chǎn)品的開發(fā)。這個時期的行業(yè)增長非常迅猛，部分優(yōu)勢企業(yè)脫穎而出，投資于這些企業(yè)的投資者往往獲得較高的投資回報，所以成長期階段有時被稱為“投資機會時期”。

      ③ 成熟期：進入成熟期，技術(shù)先進技術(shù)、資本雄厚的大企業(yè)能夠控制行業(yè)市場，各大企業(yè)分別占有一定的市場份額，市場在很長時期里的生產(chǎn)布局和份額穩(wěn)定，行業(yè)利潤處于較高的水平。投資者在這一階段能獲得持續(xù)穩(wěn)定的收益。

      ④ 衰退期：行業(yè)衰退是客觀的必然，是行業(yè)經(jīng)濟新陳代謝的表現(xiàn)。衰退期在較長的穩(wěn)定期之后出現(xiàn)。行業(yè)出現(xiàn)大量替代品，原行業(yè)產(chǎn)品的市場需求開始不斷減少，銷售量不斷下降，而且一些企業(yè)開始向其他盈利的行業(yè)轉(zhuǎn)移資金，企業(yè)數(shù)量減少、利潤水平停滯不前甚至逐漸下降，行業(yè)蕭條景象出現(xiàn)，但很多行業(yè)衰而不亡，甚至和人類社會長期共存，比如紡織業(yè)、鋼鐵業(yè)、煙草業(yè)等，盡管在衰退，人們卻察覺不出消亡的跡象。

      關(guān)于行業(yè)信息的獲取來源，可以在統(tǒng)計年鑒、國家制定并公布的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)協(xié)會編制的本行業(yè)相關(guān)信息、上市公司的招股說明書、行業(yè)白皮書、證券公司的研報等資料查閱。

4

公司分析

      公司分析是基本面分析的重點，側(cè)重對公司的競爭能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、發(fā)展?jié)摿Α⒇攧諣顩r、經(jīng)營業(yè)績以及潛在風險等進行分析，借此評估和預測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢。

1.公司基本分析

（1）公司行業(yè)地位分析：判斷公司所處行業(yè)中的競爭低位，衡量的主要指標是產(chǎn)品的市場占有率。

（2）公司經(jīng)濟區(qū)位分析：指地理范疇上的經(jīng)濟增長點及其輻射范圍。上市公司的投資價值與區(qū)位經(jīng)濟的發(fā)展密切相關(guān)，如處在經(jīng)濟區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價值，將上市公司的價值分析與區(qū)位經(jīng)濟的發(fā)展聯(lián)系起來，以便分析上市公司未來的發(fā)展前景，確定上市公司的價值投資，分析內(nèi)容包括區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎條件、政府的產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟特色等。

（3）公司產(chǎn)品競爭能力分析：公司產(chǎn)品競爭能力實現(xiàn)的方式包括成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢、產(chǎn)品的市場占有情況、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略等。

（4）公司盈利能力及成長性分析：通過對公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析、公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析，財務狀況分析，從而預測公司未來前景，預測盈利。

（5）公司償債能力分析：主要分析短期償債能力和長期償債能力，可以利用公司資產(chǎn)情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務指標數(shù)據(jù)進行分析。

（6）公司經(jīng)營能力分析：主要從公司法人治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)理層素質(zhì)、公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力幾個方面分析。

2.公司財務分析

      公司財務分析又稱公司財務報告分析，是通過公司財務報表的有關(guān)資料和財務情況說明書所提供的信息進行匯總、計算、對比、分析以綜合評價公司的財務狀況（如資金的流動性、安全性、財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性、合理性）和經(jīng)營成果的過程。

（1）對資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表幾大主要財務報表進行趨勢分析、比率分析、因素分析。在財務分析中需要注意以下幾個問題：

① 財務報表數(shù)據(jù)的準確性、真實性與可靠性。財務報表雖然是按會計準則編制的，它們合規(guī)但不一定反映該公司的客觀實際。例如，報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價水平調(diào)整；非流動資產(chǎn)的余額是按歷史成本減折舊或攤銷計算的，不代表現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值；有些項目比如科研開發(fā)支出和廣告支出，從理論上看是資本支出，但發(fā)生時已列作當期費用，會影響當期利潤；有些數(shù)據(jù)是估計的，比如無形資產(chǎn)攤銷和開辦費攤銷，估計與實際情況未必匹配；公司發(fā)生了非常的或偶然的事項，導致不能真實反映公司的盈利情況。

② 財務分析結(jié)果的預測性調(diào)整。當公司的經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)營條件、經(jīng)營模式等發(fā)生變化后，原有的財務數(shù)據(jù)與新情況下的財務數(shù)據(jù)不具有直接可比性。因此在對公司財務指標進行比率分析后，需要先預測公司經(jīng)營環(huán)境可能發(fā)生的變化，對分析的結(jié)果進行調(diào)整。

（2）公司財務比率指標分析，主要有以下七大類:

資本結(jié)構(gòu)指標：資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、長期負債率、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率。

償債能力指標：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)凈值債務率、利息保障倍數(shù)。

盈利能力指標：營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。

營運能力指標：應收賬款周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

成長能力指標：營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本累積率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、技術(shù)投入比率。

現(xiàn)金流量指標：現(xiàn)金到期債務比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比、營業(yè)現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回報率。

投資收益分析指標：每股收益、市盈率、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市凈率。

      可以從同花順F10資料功能【財務概況】里查看相關(guān)上市公司財務數(shù)據(jù)，或下載季報、中報、年報等財務報告。也可以在巨潮網(wǎng)查閱或下載上市公司發(fā)布的各類報告。

（3）利用杜邦財務體系評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平；

      杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，評價企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。基本思路是將凈資產(chǎn)收益率分解為利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財務杠桿三部分進行分析。

（4）公司分紅派息的信息。

      公司分紅派息是指公司以稅后利潤，在彌補以前年度虧損、提取法定公積金及任意公積金后，將剩余利潤以現(xiàn)金或股票的方式，按股東持股比例或按公司章程規(guī)定的方法進行分配的行為，也是股東實現(xiàn)權(quán)益的過程。很多投資者會因為上市公司分紅派息而買入股票。一般來說，發(fā)展及盈利情況越好的公司，現(xiàn)金流量充裕的公司越可能進行分紅派息，現(xiàn)金分紅以及分紅比例越高的公司的盈利能力相對更強。

      分紅派息一般在每年的年報和半年報之后發(fā)放，投資者可以在同花順軟件的F10資料功能里【分紅融資】查看相關(guān)信息。（如下圖所示）

      投資者需要注意與股利發(fā)放相關(guān)的重要日期：

      ① 預案公布日。公司董事會制定分紅預案，包括本次分紅的數(shù)量、分紅的方法，股東大會召開的時間、地點及表決方式等，再由董事會向社會公開發(fā)布。（如上圖的股東大會預案公告日期）

      ② 股息宣布日。董事會制定的分紅預案必須經(jīng)過股東大會討論通過后，才能公布正式的分紅方案及實施的時間。（如上圖的實施公告日）

      ③ 股權(quán)登記日。由公司在宣布分紅方案時確定的一個具體日期，凡是在此日期當日收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的紅利，在此日之后取得股票的股東則無權(quán)享受已宣告的股利。（如上圖的A股股權(quán)登記日）

      ④ 除權(quán)除息日。通常為股權(quán)登記日之后的一個工作日。在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣告發(fā)放的股利。而且因為失去了“附息”的權(quán)利，除息日股價會下跌，下跌的幅度約等于分派的股息。（如上圖的A股除權(quán)除息日）

      ⑤ 股利發(fā)放日。這天公司按公布的分紅方案向股權(quán)登記日在冊的股東實際支付股利。（具體日期在上市公司發(fā)布的公告里）

      除了與股利發(fā)放相關(guān)的重要日期外，投資者還需要注意區(qū)分股利支付率、股息率、分紅率，找出盈利能力真正較好強且愿意拿出利潤回報股東的上市公司。三者區(qū)別如下：

股利支付率：又稱分紅比例（容易與分紅率混淆），是每股股息除以每股收益。

股息率：每股分紅（即股息）除以股價，此處的股價是買入時股價，年度股息率是年末收盤價。

分紅率：也是每股分紅（即股息）除以股價，但此處的股價是公告實施當天的收盤價格。實際運用中，股息率和分紅率常不加以區(qū)分。

3.公司重大事項分析

      公司重大事項分析指對于公司的資產(chǎn)重組、公司的關(guān)聯(lián)交易、《上市公司信息披露管理辦法》規(guī)定的重大事件、稅收政策及會計政策的變化等進行分析。

      公司重大事件主要指發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響但投資者尚未得知的事件。包括但不限于以下情形：

公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化。

公司的重大投資行為和重大的購置資產(chǎn)的決定。

公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。

公司發(fā)生重大債務和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆盏倪`約情況，或者發(fā)生大額賠償責任。

公司發(fā)生重大虧損或者重大損失。

公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生重大的變化。

公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動，董事長或者經(jīng)理無法履行職責。

持有公司5%以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化。

公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定，或者依法進入破產(chǎn)程序、被責令關(guān)閉。

涉及公司的重大訴訟、仲裁，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效。

董事會就發(fā)行新股或者其他再融資方案、股權(quán)激勵方案形成相關(guān)決議。

對外提供重大擔保。

主要或者全部業(yè)務陷入停頓。

變更會計政策、會計估計等。

4.證券估值方法

      證券估值方法比較復雜，不僅需要掌握公司的基本面，還需要結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)市場的發(fā)展、有的特殊行業(yè)還需要進行實地調(diào)研，在獲取大量的業(yè)務及財務數(shù)據(jù)基礎上進行計算分析后才能估值。本文作為股票投資的入門文章，在此只簡單介紹估值方法的分類及適合的行業(yè)，關(guān)于如何應用需要投資者花時間和精力做進一步研究。

（1）絕對估值法：是通過對上市公司歷史及當前的基本面的分析和未來反映公司經(jīng)營狀況的財務數(shù)據(jù)的預測，獲得上市公司證券的絕對內(nèi)在價值。（如下表所示）