本課程為廈門(mén)大學(xué)投資學(xué)精品課程視頻，是廈門(mén)大學(xué)一套網(wǎng)絡(luò)課程，中國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展后已經(jīng)開(kāi)始逐漸向西方成熟市場(chǎng)靠攏。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，隨著權(quán)證、股指期貨、房屋貸款抵押證券等一系列金融衍生產(chǎn)品的推出，證券投資已經(jīng)無(wú)法再停留在讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表、學(xué)會(huì)技術(shù)分析的水平上。中國(guó)的金融領(lǐng)域需要一大批擁有扎實(shí)的數(shù)理基礎(chǔ)，同時(shí)能熟練應(yīng)用現(xiàn)代金融理論的高級(jí)技術(shù)人員。當(dāng)然，我們也非常清醒地認(rèn)識(shí)到，這些能力的訓(xùn)練絕非一本投資學(xué)教材能夠?qū)崿F(xiàn)的。
第一章 投資與投資經(jīng)濟(jì)學(xué)
第一節(jié) 概述
一、投資
1．含義：指投資主體（經(jīng)濟(jì)主體）為了獲得所期望的收益和效益，而預(yù)付貨幣或其它資源于某項(xiàng)事業(yè)(某個(gè)項(xiàng)目)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，他是投資主體自主進(jìn)行資產(chǎn)購(gòu)建活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)行為。
——投資，是指將一定數(shù)量的資財(cái)（有形的或無(wú)形的）投放于某種對(duì)象或事業(yè)，以取得一定收益或社會(huì)效益的活動(dòng)；
——也指為獲得一定收益或社會(huì)效益而投入某種活動(dòng)中的資財(cái)。
資產(chǎn)購(gòu)建包括：
①實(shí)物資產(chǎn)：如建筑物、機(jī)器設(shè)備、商品存貨。
②金融資產(chǎn)：股票、債券、有價(jià)證券。
投資具有一定的歷史范疇。作為一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，投資是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生和逐漸發(fā)展的。
———請(qǐng)同學(xué)思考： 廣義的投資含義？
2．投資的基本要素：
① 投資者（主體）：指具有獨(dú)立投資決策權(quán)，并且對(duì)投資負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)法人或自然人。包括：國(guó)家、銀行、企業(yè)、個(gè)人、涉外投資者。
② 投資客體
投資客體即是指投資對(duì)象、目標(biāo)、或標(biāo)的物。投資客體既可以是資金直接投入的建設(shè)項(xiàng)目，也可以是有價(jià)證券及其他對(duì)象。投資客體具有多樣性的特點(diǎn)。
③ 投資目的：指投資者的意圖和他所要獲得的效果。
收益和效益是投資活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸結(jié)點(diǎn)。投資的收益，即包括經(jīng)濟(jì)方面的效益，同時(shí)還包括社會(huì)效益、環(huán)境效益。
投資效益：
A.投資微觀財(cái)務(wù)效益：是投資效果的微觀效益，表現(xiàn)為投資項(xiàng)目的盈利能力、投資回收能力、償債能力等。
B. 投資宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益：指投資項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，表現(xiàn)為項(xiàng)目對(duì)增加社會(huì)產(chǎn)品和國(guó)民收入的能力。
C. 社會(huì)效益：是投資項(xiàng)目對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，它表現(xiàn)為國(guó)家民族、教育科學(xué)、公益福利、生態(tài)環(huán)境、身心健康\ Labour。
④ 投資載體——資本
資本；⑴貨幣資金：是財(cái)產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)
⑵其它資源：
房屋、設(shè)備、原材料等實(shí)物資產(chǎn)；及商標(biāo)、信譽(yù)、技術(shù)訣竅、管理經(jīng)驗(yàn)等無(wú)形資產(chǎn)；
⑤ 投資方式：指資金運(yùn)用的形式和方法
形式：直接投資 間接投資
⑥ 投資運(yùn)動(dòng)：指投資資金的籌集、分配、使用、增殖、回收的循環(huán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程。
二、投資的分類(lèi)
（一）根據(jù)投資性質(zhì)不同分為：
1．固定資產(chǎn)投資：
包括基本建設(shè)投資、更新改造投資
固定資產(chǎn)的含義：指在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中，可供較長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)使用，并在其使用過(guò)程中基本上不改變其原有實(shí)物形態(tài)的勞動(dòng)資料和其他物質(zhì)資料。如廠(chǎng)房、建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具、牲畜等。
固定資產(chǎn)投資：用于建設(shè)和形成固定資產(chǎn)的投資，叫固定資產(chǎn)投資。
2．流動(dòng)資產(chǎn)投資：
流動(dòng)資產(chǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常改變其存在狀態(tài)的資金運(yùn)用項(xiàng)目，如企業(yè)的原材料、燃料、輔助材料、產(chǎn)成品、庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款等。
在生產(chǎn)過(guò)程中經(jīng)常改變形態(tài)的資產(chǎn)。
流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)過(guò)程：貨幣資金---儲(chǔ)備資金-生產(chǎn)資金---成品資金----貨幣資金。
（二）按其籌集與運(yùn)用形式不同分為：
1．直接投資：指將資金直接投入投資項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的投資。
它增加社會(huì)的實(shí)物資產(chǎn)存量
2．間接投資：指通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券進(jìn)行的投資，形成證券金融資產(chǎn)。
它表現(xiàn)為所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，不直接增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。
包括：①信用投資：
A.信貸投資：投入資金運(yùn)用于提供貸款給借款者進(jìn)行直接投資并以利息的形式分享投資效益。
B.信托投資：投入資金委托信托投資公司代為投資，并以信托收益形式分享效益。
②證券投資：
A.債券投資；投入資金購(gòu)買(mǎi)債券，讓渡資金使用權(quán)給債券的發(fā)行人進(jìn)行直接投資，
B.股票投資：投入資金運(yùn)用于購(gòu)買(mǎi)股票，讓渡資金使用權(quán)給股票的發(fā)行人（股份公司）進(jìn)行直接投資，并從股份公司以股息、紅利、等形式分享投資效益的投資
（三）按其在擴(kuò)大再生產(chǎn)中所起的作用方式不同分為：
1、外延性投資：指把投資資金運(yùn)用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、增加生產(chǎn)要素?cái)?shù)量的投資。
其投資形式：新建、改建、擴(kuò)建。
投資實(shí)質(zhì)：投資要素?cái)?shù)量的增加-----擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模---促進(jìn)再生產(chǎn)
2、內(nèi)涵性投資：用于提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量、改善勞動(dòng)經(jīng)營(yíng)組織的投資。
其投資形式是挖潛、革新、更新和技術(shù)改造
投資實(shí)質(zhì)：投資要素的科學(xué)管理----提高勞動(dòng)效率
學(xué)習(xí)注意：
1。國(guó)家發(fā)展初期，公司發(fā)展起始階段，重視外延式投資 ；發(fā)展到一定階段，重視內(nèi)涵式投資；
2。外延式投資并非永無(wú)止境，公司存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)；
（四）根據(jù)投資主體不同：
按投資主體分類(lèi)，分為國(guó)家投資、金融機(jī)構(gòu)貸款投資、自籌投資和外商投資
國(guó)家投資，是指由國(guó)家財(cái)政預(yù)算資金安排的投資，其中又可分為預(yù)算撥款和國(guó)家預(yù)算投資貸款兩大類(lèi)
金融機(jī)構(gòu)貸款投資，是指利用銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款而進(jìn)行的投資。其具體形式包括：信用貸款、擔(dān)保貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款、信托貸款、委托貸款等。
自籌投資，是指各地方、各部門(mén)、各行政事業(yè)單位、企業(yè)運(yùn)用自籌資金進(jìn)行的投資。
外商投資，是指利用各種國(guó)外、境外資金而進(jìn)行的投資。
（五）根據(jù)投資在使用方向上的不同分為
第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資。
分為四個(gè)層次：
1）流通部門(mén)的投資：商業(yè)、餐飲業(yè)、。。。
2）為生產(chǎn)生活服務(wù)部門(mén)的投資。。。
3）為提高社會(huì)居民素質(zhì)和文化教育水平服務(wù)的部門(mén)投資。
4）為政府機(jī)關(guān)社會(huì)團(tuán)體等部門(mén)服務(wù)的投資。
（六）根據(jù)投資經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益及投融資方式不同分為：
競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目投資：以企業(yè)為基本的投資主體，向市場(chǎng)進(jìn)行融資的投資；
競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目（行業(yè)）：產(chǎn)品具有比較特定的需求對(duì)象，產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格由市場(chǎng)自發(fā)地調(diào)節(jié)，政府不予直接干預(yù)。
基礎(chǔ)性項(xiàng)目投資：對(duì)基礎(chǔ)性部門(mén)或產(chǎn)業(yè)的投資；
公益性項(xiàng)目投資：不以盈利為目的，而是以提高人民福利為目的投資。
（七）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)不同分為
一般投資、風(fēng)險(xiǎn)投資。
一般投資是指投資活動(dòng)中不確定因素較少，投資者對(duì)投資結(jié)果有一定把握，風(fēng)險(xiǎn)較小的投資。
風(fēng)險(xiǎn)投資：指把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使新技術(shù)成果盡快市場(chǎng)化、商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。
（八）根據(jù)發(fā)揮功能和效益作用的不同分為：積極投資和消極投資
1．積極投資：指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮主體作用是投資效益的主要承擔(dān)者。
2．消極投資：指對(duì)主體功能的發(fā)揮起輔助作用，但對(duì)效益的提高起限制作用的投資
（九）根據(jù)投資回收期限的長(zhǎng)短分為短期、中長(zhǎng)期投資
（十）根據(jù)投資地域不同分為國(guó)內(nèi)、國(guó)際投資。
1．廣義的國(guó)際投資：國(guó)際直接投資、國(guó)際間接投資、國(guó)際聯(lián)合投資
2．狹義的國(guó)際投資：國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資
3．國(guó)際投資與國(guó)內(nèi)投資的區(qū)別
①投資主體不同：前者是跨國(guó)公司、跨國(guó)銀行
它們具有以下特征：
A. 生產(chǎn)規(guī)模巨大
B. 技術(shù)先進(jìn)、管理現(xiàn)代化
C. 具有很強(qiáng)的國(guó)際影響力
D. 具有獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)方式、運(yùn)行機(jī)制、發(fā)展戰(zhàn)略
②投資環(huán)境的差異性大
③直接投資目標(biāo)具有差異性：前者具有多元的直接目標(biāo)，包括開(kāi)拓、維護(hù)世界市場(chǎng)、降低產(chǎn)品成本、分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，獲取東道國(guó)的資源，為政治服務(wù)、援助東道國(guó)。
④生產(chǎn)要素的流動(dòng)性不同：前者要受較多因素的限制，受產(chǎn)品質(zhì)量、運(yùn)輸條件、投資國(guó)東道國(guó)投資政策的限制。
三、投資的特點(diǎn)：
1．投資領(lǐng)域的廣闊性、復(fù)雜性
投資：方向、領(lǐng)域、項(xiàng)目、性質(zhì)
2．投資活動(dòng)具有投機(jī)性、風(fēng)險(xiǎn)性
3．投資主體多元性
4．投資活動(dòng)的連續(xù)性、波動(dòng)性、長(zhǎng)期性
5．投資要素在地域空間上的流動(dòng)性
*四、投資的過(guò)程
投資活動(dòng)實(shí)質(zhì)上是一個(gè)價(jià)值運(yùn)動(dòng)過(guò)程。這個(gè)運(yùn)動(dòng)過(guò)程是循環(huán)往復(fù)的。從單個(gè)循環(huán)看，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型投資活動(dòng)的周期，往往經(jīng)歷投資的形成與資金的籌集、投資的分配、投資實(shí)施、投資回收與增殖四個(gè)階段。
（1）投資的形成與資金的籌集階段
投資的形成與籌集是投資運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，是一個(gè)投資運(yùn)動(dòng)的開(kāi)始階段。
（2）投資的分配階段
投資資金的分配是整個(gè)投資運(yùn)動(dòng)周期的第二階段，它既包括投資在產(chǎn)業(yè)間和地區(qū)之間的宏觀分配。同時(shí)，在一個(gè)具體的投資項(xiàng)目中，也存在投資資金的分配問(wèn)題。
（3）投資的運(yùn)用階段
投資運(yùn)用是指將籌集的投資資金合理分配轉(zhuǎn)化為物質(zhì)生產(chǎn)要素，以形成資產(chǎn)的過(guò)程。投資運(yùn)用階段通常又分為決策投資項(xiàng)目和實(shí)施投資項(xiàng)目?jī)蓚�(gè)時(shí)期。投資的實(shí)施，是在進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行。要先決策后實(shí)施。投資決策，是通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)書(shū)，進(jìn)行可行性分析與評(píng)估，篩選出最佳投資方案。投資方案確定后，便開(kāi)始具體的實(shí)施，包括工程設(shè)計(jì)、組織基建施工、竣工投產(chǎn)交付使用。
（4）投資的回收階段
投資資金的回收，指投資項(xiàng)目經(jīng)過(guò)投資實(shí)施，資金轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，產(chǎn)出社會(huì)產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增殖從而收回投資，以用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。
第二節(jié) 投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論
1、教學(xué)內(nèi)容：介紹投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論
2、教學(xué)方式：講授
3、師生活動(dòng)設(shè)計(jì)：教學(xué)互動(dòng)
4、作業(yè)的布置：查閱相關(guān)材料
一、馬克思經(jīng)濟(jì)理論關(guān)于投資問(wèn)題
馬克思主義的經(jīng)濟(jì)理論，特別是其中的再生產(chǎn)理論，是我們建立投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。主要包括：
1．勞動(dòng)價(jià)值論、剩余價(jià)值理論可以看到投資來(lái)自生產(chǎn)，投資增長(zhǎng)的動(dòng)力是生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而應(yīng)在生產(chǎn)領(lǐng)域中研究投資的形成。
2．關(guān)于生產(chǎn)資料價(jià)值轉(zhuǎn)移和補(bǔ)償理論：特別是其中的折舊理論，可以看到折舊再投資是日益重要的投資資金來(lái)源。
3．資本周轉(zhuǎn)和資本循環(huán)理論我們分析投資運(yùn)動(dòng)過(guò)程的四個(gè)階段，并據(jù)此建立投資經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的框架。
4．簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)之間區(qū)別和聯(lián)系的理論我們區(qū)分了固定資產(chǎn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)與擴(kuò)大再生產(chǎn)。
5．馬克思關(guān)于兩大部類(lèi)及其比例關(guān)系的理論（生產(chǎn)資料生產(chǎn)和消費(fèi)資料生產(chǎn)）我們分析了在生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步條件下，固定資產(chǎn)投資與國(guó)民收入增長(zhǎng)之間的關(guān)系，研究了固定資產(chǎn)投資的長(zhǎng)期增長(zhǎng)規(guī)律。 。
二、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論里的投資理論
1 投資乘數(shù)論：投資的增加可以帶來(lái)數(shù)倍于投資增加額的國(guó)民收入的增加額。
公式：K==△Y/△I
式中：K——投資乘數(shù)
△Y——國(guó)民收入的增量
△I——投資增量
K== △Y/△I== △Y/(△Y- △C)==1/(1- △C/ △Y)
==1/邊際儲(chǔ)蓄傾向MPS
2．加速原理
投資支出水平的變動(dòng)取決產(chǎn)量水平的變動(dòng)。
公式K——資本存量
Y——產(chǎn)量水平
v——資本產(chǎn)出比率
設(shè), Kt==vYt Kt-1==vYt-1
It==Kt-Kt-1==v(Yt-Yt-1)
Igt===It+Dt==== v(Yt-Yt-1)+Dt
3．哈羅德—多馬模型
假設(shè)
（1）全社會(huì)所生產(chǎn)產(chǎn)品只有一種；（如用于生產(chǎn)要素投入---資本）
（2）只有2種生產(chǎn)要素：勞動(dòng)+資本；
（3）規(guī)模收益不變；資本一產(chǎn)出比率保持不變；儲(chǔ)蓄率保持不變；
（4）不存在技術(shù)進(jìn)步；也不存在資本折舊；人口按照一個(gè)固定速度增長(zhǎng)。
考察3個(gè)變量：
儲(chǔ)蓄率：S====X/Y
式中：X----儲(chǔ)蓄
Y----國(guó)民收入
資本—產(chǎn)出比率（投資系數(shù)）：V====K/Y
式中：K----資本存量
有保障的增長(zhǎng)率Gw：
Gw====△Y/Y
△K/K===I/K==== △Y/Y
式中: △K-----I所引起資本存量的增加量,I=== △K
△Y/Y====I/K===(I/Y)(Y/K)
因:X===I,故
I/Y====X/Y====S
又因: Gw====△Y/Y
故: Gw====△Y/Y===I/K
===(I/Y)(Y/K)
===S×Y/K==S ×(1/V)
===S/V
為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),要求S、V、 Gw3個(gè)變量具備： Gw===S/V或者Gw × V===S
多馬的模型：△I/I===σ × S
式中σ---資本生產(chǎn)率σ==1/V
公式表明：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與儲(chǔ)蓄率成正比，與資本一產(chǎn)出比成反比。哈羅德—多馬模型的充分就業(yè)下的穩(wěn)定增長(zhǎng)條件為：
GA=GW=GN
式中：GA——經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率；
GW——資本家意愿的或者有保證的增長(zhǎng)率；
GN——人口增長(zhǎng)率。
經(jīng)濟(jì)含義：
假如一個(gè)國(guó)家每年國(guó)民收入中有s用于儲(chǔ)蓄，而資本產(chǎn)出率（v）不變，為了使逐年的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資以后所不斷增加的生產(chǎn)能力能夠充分利用，要求每年產(chǎn)量比上年增加Gw ，，為了使每年增加的產(chǎn)量能銷(xiāo)售賣(mài)出，要求每年對(duì)產(chǎn)品的需求（消費(fèi)+投資）要相應(yīng)逐年增加，從而使每年產(chǎn)品的總供給與總需求相等。
然而，哈羅德—多馬模型認(rèn)為，增長(zhǎng)并不自發(fā)穩(wěn)定。如果GA>GW,那么在社會(huì)所提供的既定的儲(chǔ)蓄率下，實(shí)際資本一產(chǎn)出比小于資本家意愿的資本—產(chǎn)出比，這樣廠(chǎng)商就會(huì)增加投資以提高資本—產(chǎn)出比。投資增加使得產(chǎn)出量增加，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)一步提高，結(jié)果將導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不斷擴(kuò)大，直到這種擴(kuò)大受到勞動(dòng)力限制為止。如果GA
第一章 投資與投資經(jīng)濟(jì)學(xué)
第一節(jié) 概述
一、投資
1．含義：指投資主體（經(jīng)濟(jì)主體）為了獲得所期望的收益和效益，而預(yù)付貨幣或其它資源于某項(xiàng)事業(yè)(某個(gè)項(xiàng)目)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，他是投資主體自主進(jìn)行資產(chǎn)購(gòu)建活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)行為。
——投資，是指將一定數(shù)量的資財(cái)（有形的或無(wú)形的）投放于某種對(duì)象或事業(yè)，以取得一定收益或社會(huì)效益的活動(dòng)；
——也指為獲得一定收益或社會(huì)效益而投入某種活動(dòng)中的資財(cái)。
資產(chǎn)購(gòu)建包括：
①實(shí)物資產(chǎn)：如建筑物、機(jī)器設(shè)備、商品存貨。
②金融資產(chǎn)：股票、債券、有價(jià)證券。
投資具有一定的歷史范疇。作為一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，投資是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生和逐漸發(fā)展的。
———請(qǐng)同學(xué)思考： 廣義的投資含義？
2．投資的基本要素：
① 投資者（主體）：指具有獨(dú)立投資決策權(quán)，并且對(duì)投資負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)法人或自然人。包括：國(guó)家、銀行、企業(yè)、個(gè)人、涉外投資者。
② 投資客體
投資客體即是指投資對(duì)象、目標(biāo)、或標(biāo)的物。投資客體既可以是資金直接投入的建設(shè)項(xiàng)目，也可以是有價(jià)證券及其他對(duì)象。投資客體具有多樣性的特點(diǎn)。
③ 投資目的：指投資者的意圖和他所要獲得的效果。
收益和效益是投資活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸結(jié)點(diǎn)。投資的收益，即包括經(jīng)濟(jì)方面的效益，同時(shí)還包括社會(huì)效益、環(huán)境效益。
投資效益：
A.投資微觀財(cái)務(wù)效益：是投資效果的微觀效益，表現(xiàn)為投資項(xiàng)目的盈利能力、投資回收能力、償債能力等。
B. 投資宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益：指投資項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，表現(xiàn)為項(xiàng)目對(duì)增加社會(huì)產(chǎn)品和國(guó)民收入的能力。
C. 社會(huì)效益：是投資項(xiàng)目對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，它表現(xiàn)為國(guó)家民族、教育科學(xué)、公益福利、生態(tài)環(huán)境、身心健康\ Labour。
④ 投資載體——資本
資本；⑴貨幣資金：是財(cái)產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)
⑵其它資源：
房屋、設(shè)備、原材料等實(shí)物資產(chǎn)；及商標(biāo)、信譽(yù)、技術(shù)訣竅、管理經(jīng)驗(yàn)等無(wú)形資產(chǎn)；
⑤ 投資方式：指資金運(yùn)用的形式和方法
形式：直接投資 間接投資
⑥ 投資運(yùn)動(dòng)：指投資資金的籌集、分配、使用、增殖、回收的循環(huán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程。
二、投資的分類(lèi)
（一）根據(jù)投資性質(zhì)不同分為：
1．固定資產(chǎn)投資：
包括基本建設(shè)投資、更新改造投資
固定資產(chǎn)的含義：指在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中，可供較長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)使用，并在其使用過(guò)程中基本上不改變其原有實(shí)物形態(tài)的勞動(dòng)資料和其他物質(zhì)資料。如廠(chǎng)房、建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具、牲畜等。
固定資產(chǎn)投資：用于建設(shè)和形成固定資產(chǎn)的投資，叫固定資產(chǎn)投資。
2．流動(dòng)資產(chǎn)投資：
流動(dòng)資產(chǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常改變其存在狀態(tài)的資金運(yùn)用項(xiàng)目，如企業(yè)的原材料、燃料、輔助材料、產(chǎn)成品、庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款等。
在生產(chǎn)過(guò)程中經(jīng)常改變形態(tài)的資產(chǎn)。
流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)過(guò)程：貨幣資金---儲(chǔ)備資金-生產(chǎn)資金---成品資金----貨幣資金。
（二）按其籌集與運(yùn)用形式不同分為：
1．直接投資：指將資金直接投入投資項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的投資。
它增加社會(huì)的實(shí)物資產(chǎn)存量
2．間接投資：指通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券進(jìn)行的投資，形成證券金融資產(chǎn)。
它表現(xiàn)為所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，不直接增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。
包括：①信用投資：
A.信貸投資：投入資金運(yùn)用于提供貸款給借款者進(jìn)行直接投資并以利息的形式分享投資效益。
B.信托投資：投入資金委托信托投資公司代為投資，并以信托收益形式分享效益。
②證券投資：
A.債券投資；投入資金購(gòu)買(mǎi)債券，讓渡資金使用權(quán)給債券的發(fā)行人進(jìn)行直接投資，
B.股票投資：投入資金運(yùn)用于購(gòu)買(mǎi)股票，讓渡資金使用權(quán)給股票的發(fā)行人（股份公司）進(jìn)行直接投資，并從股份公司以股息、紅利、等形式分享投資效益的投資
（三）按其在擴(kuò)大再生產(chǎn)中所起的作用方式不同分為：
1、外延性投資：指把投資資金運(yùn)用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、增加生產(chǎn)要素?cái)?shù)量的投資。
其投資形式：新建、改建、擴(kuò)建。
投資實(shí)質(zhì)：投資要素?cái)?shù)量的增加-----擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模---促進(jìn)再生產(chǎn)
2、內(nèi)涵性投資：用于提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量、改善勞動(dòng)經(jīng)營(yíng)組織的投資。
其投資形式是挖潛、革新、更新和技術(shù)改造
投資實(shí)質(zhì)：投資要素的科學(xué)管理----提高勞動(dòng)效率
學(xué)習(xí)注意：
1。國(guó)家發(fā)展初期，公司發(fā)展起始階段，重視外延式投資 ；發(fā)展到一定階段，重視內(nèi)涵式投資；
2。外延式投資并非永無(wú)止境，公司存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)；
（四）根據(jù)投資主體不同：
按投資主體分類(lèi)，分為國(guó)家投資、金融機(jī)構(gòu)貸款投資、自籌投資和外商投資
國(guó)家投資，是指由國(guó)家財(cái)政預(yù)算資金安排的投資，其中又可分為預(yù)算撥款和國(guó)家預(yù)算投資貸款兩大類(lèi)
金融機(jī)構(gòu)貸款投資，是指利用銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款而進(jìn)行的投資。其具體形式包括：信用貸款、擔(dān)保貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款、信托貸款、委托貸款等。
自籌投資，是指各地方、各部門(mén)、各行政事業(yè)單位、企業(yè)運(yùn)用自籌資金進(jìn)行的投資。
外商投資，是指利用各種國(guó)外、境外資金而進(jìn)行的投資。
（五）根據(jù)投資在使用方向上的不同分為
第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資。
分為四個(gè)層次：
1）流通部門(mén)的投資：商業(yè)、餐飲業(yè)、。。。
2）為生產(chǎn)生活服務(wù)部門(mén)的投資。。。
3）為提高社會(huì)居民素質(zhì)和文化教育水平服務(wù)的部門(mén)投資。
4）為政府機(jī)關(guān)社會(huì)團(tuán)體等部門(mén)服務(wù)的投資。
（六）根據(jù)投資經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益及投融資方式不同分為：
競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目投資：以企業(yè)為基本的投資主體，向市場(chǎng)進(jìn)行融資的投資；
競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目（行業(yè)）：產(chǎn)品具有比較特定的需求對(duì)象，產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格由市場(chǎng)自發(fā)地調(diào)節(jié)，政府不予直接干預(yù)。
基礎(chǔ)性項(xiàng)目投資：對(duì)基礎(chǔ)性部門(mén)或產(chǎn)業(yè)的投資；
公益性項(xiàng)目投資：不以盈利為目的，而是以提高人民福利為目的投資。
（七）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)不同分為
一般投資、風(fēng)險(xiǎn)投資。
一般投資是指投資活動(dòng)中不確定因素較少，投資者對(duì)投資結(jié)果有一定把握，風(fēng)險(xiǎn)較小的投資。
風(fēng)險(xiǎn)投資：指把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使新技術(shù)成果盡快市場(chǎng)化、商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。
（八）根據(jù)發(fā)揮功能和效益作用的不同分為：積極投資和消極投資
1．積極投資：指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮主體作用是投資效益的主要承擔(dān)者。
2．消極投資：指對(duì)主體功能的發(fā)揮起輔助作用，但對(duì)效益的提高起限制作用的投資
（九）根據(jù)投資回收期限的長(zhǎng)短分為短期、中長(zhǎng)期投資
（十）根據(jù)投資地域不同分為國(guó)內(nèi)、國(guó)際投資。
1．廣義的國(guó)際投資：國(guó)際直接投資、國(guó)際間接投資、國(guó)際聯(lián)合投資
2．狹義的國(guó)際投資：國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資
3．國(guó)際投資與國(guó)內(nèi)投資的區(qū)別
①投資主體不同：前者是跨國(guó)公司、跨國(guó)銀行
它們具有以下特征：
A. 生產(chǎn)規(guī)模巨大
B. 技術(shù)先進(jìn)、管理現(xiàn)代化
C. 具有很強(qiáng)的國(guó)際影響力
D. 具有獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)方式、運(yùn)行機(jī)制、發(fā)展戰(zhàn)略
②投資環(huán)境的差異性大
③直接投資目標(biāo)具有差異性：前者具有多元的直接目標(biāo)，包括開(kāi)拓、維護(hù)世界市場(chǎng)、降低產(chǎn)品成本、分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，獲取東道國(guó)的資源，為政治服務(wù)、援助東道國(guó)。
④生產(chǎn)要素的流動(dòng)性不同：前者要受較多因素的限制，受產(chǎn)品質(zhì)量、運(yùn)輸條件、投資國(guó)東道國(guó)投資政策的限制。
三、投資的特點(diǎn)：
1．投資領(lǐng)域的廣闊性、復(fù)雜性
投資：方向、領(lǐng)域、項(xiàng)目、性質(zhì)
2．投資活動(dòng)具有投機(jī)性、風(fēng)險(xiǎn)性
3．投資主體多元性
4．投資活動(dòng)的連續(xù)性、波動(dòng)性、長(zhǎng)期性
5．投資要素在地域空間上的流動(dòng)性
*四、投資的過(guò)程
投資活動(dòng)實(shí)質(zhì)上是一個(gè)價(jià)值運(yùn)動(dòng)過(guò)程。這個(gè)運(yùn)動(dòng)過(guò)程是循環(huán)往復(fù)的。從單個(gè)循環(huán)看，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型投資活動(dòng)的周期，往往經(jīng)歷投資的形成與資金的籌集、投資的分配、投資實(shí)施、投資回收與增殖四個(gè)階段。
（1）投資的形成與資金的籌集階段
投資的形成與籌集是投資運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，是一個(gè)投資運(yùn)動(dòng)的開(kāi)始階段。
（2）投資的分配階段
投資資金的分配是整個(gè)投資運(yùn)動(dòng)周期的第二階段，它既包括投資在產(chǎn)業(yè)間和地區(qū)之間的宏觀分配。同時(shí)，在一個(gè)具體的投資項(xiàng)目中，也存在投資資金的分配問(wèn)題。
（3）投資的運(yùn)用階段
投資運(yùn)用是指將籌集的投資資金合理分配轉(zhuǎn)化為物質(zhì)生產(chǎn)要素，以形成資產(chǎn)的過(guò)程。投資運(yùn)用階段通常又分為決策投資項(xiàng)目和實(shí)施投資項(xiàng)目?jī)蓚�(gè)時(shí)期。投資的實(shí)施，是在進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行。要先決策后實(shí)施。投資決策，是通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)書(shū)，進(jìn)行可行性分析與評(píng)估，篩選出最佳投資方案。投資方案確定后，便開(kāi)始具體的實(shí)施，包括工程設(shè)計(jì)、組織基建施工、竣工投產(chǎn)交付使用。
（4）投資的回收階段
投資資金的回收，指投資項(xiàng)目經(jīng)過(guò)投資實(shí)施，資金轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，產(chǎn)出社會(huì)產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增殖從而收回投資，以用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。
第二節(jié) 投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論
1、教學(xué)內(nèi)容：介紹投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論
2、教學(xué)方式：講授
3、師生活動(dòng)設(shè)計(jì)：教學(xué)互動(dòng)
4、作業(yè)的布置：查閱相關(guān)材料
一、馬克思經(jīng)濟(jì)理論關(guān)于投資問(wèn)題
馬克思主義的經(jīng)濟(jì)理論，特別是其中的再生產(chǎn)理論，是我們建立投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。主要包括：
1．勞動(dòng)價(jià)值論、剩余價(jià)值理論可以看到投資來(lái)自生產(chǎn)，投資增長(zhǎng)的動(dòng)力是生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而應(yīng)在生產(chǎn)領(lǐng)域中研究投資的形成。
2．關(guān)于生產(chǎn)資料價(jià)值轉(zhuǎn)移和補(bǔ)償理論：特別是其中的折舊理論，可以看到折舊再投資是日益重要的投資資金來(lái)源。
3．資本周轉(zhuǎn)和資本循環(huán)理論我們分析投資運(yùn)動(dòng)過(guò)程的四個(gè)階段，并據(jù)此建立投資經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的框架。
4．簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)之間區(qū)別和聯(lián)系的理論我們區(qū)分了固定資產(chǎn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)與擴(kuò)大再生產(chǎn)。
5．馬克思關(guān)于兩大部類(lèi)及其比例關(guān)系的理論（生產(chǎn)資料生產(chǎn)和消費(fèi)資料生產(chǎn)）我們分析了在生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步條件下，固定資產(chǎn)投資與國(guó)民收入增長(zhǎng)之間的關(guān)系，研究了固定資產(chǎn)投資的長(zhǎng)期增長(zhǎng)規(guī)律。 。
二、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論里的投資理論
1 投資乘數(shù)論：投資的增加可以帶來(lái)數(shù)倍于投資增加額的國(guó)民收入的增加額。
公式：K==△Y/△I
式中：K——投資乘數(shù)
△Y——國(guó)民收入的增量
△I——投資增量
K== △Y/△I== △Y/(△Y- △C)==1/(1- △C/ △Y)
==1/邊際儲(chǔ)蓄傾向MPS
2．加速原理
投資支出水平的變動(dòng)取決產(chǎn)量水平的變動(dòng)。
公式K——資本存量
Y——產(chǎn)量水平
v——資本產(chǎn)出比率
設(shè), Kt==vYt Kt-1==vYt-1
It==Kt-Kt-1==v(Yt-Yt-1)
Igt===It+Dt==== v(Yt-Yt-1)+Dt
3．哈羅德—多馬模型
假設(shè)
（1）全社會(huì)所生產(chǎn)產(chǎn)品只有一種；（如用于生產(chǎn)要素投入---資本）
（2）只有2種生產(chǎn)要素：勞動(dòng)+資本；
（3）規(guī)模收益不變；資本一產(chǎn)出比率保持不變；儲(chǔ)蓄率保持不變；
（4）不存在技術(shù)進(jìn)步；也不存在資本折舊；人口按照一個(gè)固定速度增長(zhǎng)。
考察3個(gè)變量：
儲(chǔ)蓄率：S====X/Y
式中：X----儲(chǔ)蓄
Y----國(guó)民收入
資本—產(chǎn)出比率（投資系數(shù)）：V====K/Y
式中：K----資本存量
有保障的增長(zhǎng)率Gw：
Gw====△Y/Y
△K/K===I/K==== △Y/Y
式中: △K-----I所引起資本存量的增加量,I=== △K
△Y/Y====I/K===(I/Y)(Y/K)
因:X===I,故
I/Y====X/Y====S
又因: Gw====△Y/Y
故: Gw====△Y/Y===I/K
===(I/Y)(Y/K)
===S×Y/K==S ×(1/V)
===S/V
為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),要求S、V、 Gw3個(gè)變量具備： Gw===S/V或者Gw × V===S
多馬的模型：△I/I===σ × S
式中σ---資本生產(chǎn)率σ==1/V
公式表明：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與儲(chǔ)蓄率成正比，與資本一產(chǎn)出比成反比。哈羅德—多馬模型的充分就業(yè)下的穩(wěn)定增長(zhǎng)條件為：
GA=GW=GN
式中：GA——經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率；
GW——資本家意愿的或者有保證的增長(zhǎng)率；
GN——人口增長(zhǎng)率。
經(jīng)濟(jì)含義：
假如一個(gè)國(guó)家每年國(guó)民收入中有s用于儲(chǔ)蓄，而資本產(chǎn)出率（v）不變，為了使逐年的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資以后所不斷增加的生產(chǎn)能力能夠充分利用，要求每年產(chǎn)量比上年增加Gw ，，為了使每年增加的產(chǎn)量能銷(xiāo)售賣(mài)出，要求每年對(duì)產(chǎn)品的需求（消費(fèi)+投資）要相應(yīng)逐年增加，從而使每年產(chǎn)品的總供給與總需求相等。
然而，哈羅德—多馬模型認(rèn)為，增長(zhǎng)并不自發(fā)穩(wěn)定。如果GA>GW,那么在社會(huì)所提供的既定的儲(chǔ)蓄率下，實(shí)際資本一產(chǎn)出比小于資本家意愿的資本—產(chǎn)出比，這樣廠(chǎng)商就會(huì)增加投資以提高資本—產(chǎn)出比。投資增加使得產(chǎn)出量增加，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)一步提高，結(jié)果將導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不斷擴(kuò)大，直到這種擴(kuò)大受到勞動(dòng)力限制為止。如果GA
