本課程為廈門大學投資學精品課程視頻，是廈門大學一套網(wǎng)絡課程，中國資本市場在經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展后已經(jīng)開始逐漸向西方成熟市場靠攏。隨著中國資本市場的進一步開放，隨著權證、股指期貨、房屋貸款抵押證券等一系列金融衍生產(chǎn)品的推出，證券投資已經(jīng)無法再停留在讀懂財務報表、學會技術分析的水平上。中國的金融領域需要一大批擁有扎實的數(shù)理基礎，同時能熟練應用現(xiàn)代金融理論的高級技術人員。當然，我們也非常清醒地認識到，這些能力的訓練絕非一本投資學教材能夠?qū)崿F(xiàn)的。
第一章 投資與投資經(jīng)濟學
第一節(jié) 概述
一、投資
1．含義：指投資主體（經(jīng)濟主體）為了獲得所期望的收益和效益，而預付貨幣或其它資源于某項事業(yè)(某個項目)的經(jīng)濟活動，他是投資主體自主進行資產(chǎn)購建活動的經(jīng)濟行為。
——投資，是指將一定數(shù)量的資財（有形的或無形的）投放于某種對象或事業(yè)，以取得一定收益或社會效益的活動；
——也指為獲得一定收益或社會效益而投入某種活動中的資財。
資產(chǎn)購建包括：
①實物資產(chǎn)：如建筑物、機器設備、商品存貨。
②金融資產(chǎn)：股票、債券、有價證券。
投資具有一定的歷史范疇。作為一種經(jīng)濟活動，投資是隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生和逐漸發(fā)展的。
———請同學思考： 廣義的投資含義？
2．投資的基本要素：
① 投資者（主體）：指具有獨立投資決策權，并且對投資負有責任的經(jīng)濟法人或自然人。包括：國家、銀行、企業(yè)、個人、涉外投資者。
② 投資客體
投資客體即是指投資對象、目標、或標的物。投資客體既可以是資金直接投入的建設項目，也可以是有價證券及其他對象。投資客體具有多樣性的特點。
③ 投資目的：指投資者的意圖和他所要獲得的效果。
收益和效益是投資活動的出發(fā)點和歸結(jié)點。投資的收益，即包括經(jīng)濟方面的效益，同時還包括社會效益、環(huán)境效益。
投資效益：
A.投資微觀財務效益：是投資效果的微觀效益，表現(xiàn)為投資項目的盈利能力、投資回收能力、償債能力等。
B. 投資宏觀國民經(jīng)濟效益：指投資項目對國民經(jīng)濟的貢獻，表現(xiàn)為項目對增加社會產(chǎn)品和國民收入的能力。
C. 社會效益：是投資項目對社會的貢獻，它表現(xiàn)為國家民族、教育科學、公益福利、生態(tài)環(huán)境、身心健康\ Labour。
④ 投資載體——資本
資本；⑴貨幣資金：是財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)
⑵其它資源：
房屋、設備、原材料等實物資產(chǎn)；及商標、信譽、技術訣竅、管理經(jīng)驗等無形資產(chǎn)；
⑤ 投資方式：指資金運用的形式和方法
形式：直接投資 間接投資
⑥ 投資運動：指投資資金的籌集、分配、使用、增殖、回收的循環(huán)運動過程。
二、投資的分類
（一）根據(jù)投資性質(zhì)不同分為：
1．固定資產(chǎn)投資：
包括基本建設投資、更新改造投資
固定資產(chǎn)的含義：指在社會再生產(chǎn)過程中，可供較長時間反復使用，并在其使用過程中基本上不改變其原有實物形態(tài)的勞動資料和其他物質(zhì)資料。如廠房、建筑物、機器設備、運輸工具、牲畜等。
固定資產(chǎn)投資：用于建設和形成固定資產(chǎn)的投資，叫固定資產(chǎn)投資。
2．流動資產(chǎn)投資：
流動資產(chǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中經(jīng)常改變其存在狀態(tài)的資金運用項目，如企業(yè)的原材料、燃料、輔助材料、產(chǎn)成品、庫存現(xiàn)金和銀行存款等。
在生產(chǎn)過程中經(jīng)常改變形態(tài)的資產(chǎn)。
流動資金周轉(zhuǎn)過程：貨幣資金---儲備資金-生產(chǎn)資金---成品資金----貨幣資金。
（二）按其籌集與運用形式不同分為：
1．直接投資：指將資金直接投入投資項目形成固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的投資。
它增加社會的實物資產(chǎn)存量
2．間接投資：指通過購買股票、債券等有價證券進行的投資，形成證券金融資產(chǎn)。
它表現(xiàn)為所有權的轉(zhuǎn)移，不直接增加社會的生產(chǎn)能力。
包括：①信用投資：
A.信貸投資：投入資金運用于提供貸款給借款者進行直接投資并以利息的形式分享投資效益。
B.信托投資：投入資金委托信托投資公司代為投資，并以信托收益形式分享效益。
②證券投資：
A.債券投資；投入資金購買債券，讓渡資金使用權給債券的發(fā)行人進行直接投資，
B.股票投資：投入資金運用于購買股票，讓渡資金使用權給股票的發(fā)行人（股份公司）進行直接投資，并從股份公司以股息、紅利、等形式分享投資效益的投資
（三）按其在擴大再生產(chǎn)中所起的作用方式不同分為：
1、外延性投資：指把投資資金運用于擴大生產(chǎn)經(jīng)營場所、增加生產(chǎn)要素數(shù)量的投資。
其投資形式：新建、改建、擴建。
投資實質(zhì)：投資要素數(shù)量的增加-----擴大生產(chǎn)規(guī)模---促進再生產(chǎn)
2、內(nèi)涵性投資：用于提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量、改善勞動經(jīng)營組織的投資。
其投資形式是挖潛、革新、更新和技術改造
投資實質(zhì)：投資要素的科學管理----提高勞動效率
學習注意：
1。國家發(fā)展初期，公司發(fā)展起始階段，重視外延式投資 ；發(fā)展到一定階段，重視內(nèi)涵式投資；
2。外延式投資并非永無止境，公司存在規(guī)模經(jīng)濟；
（四）根據(jù)投資主體不同：
按投資主體分類，分為國家投資、金融機構貸款投資、自籌投資和外商投資
國家投資，是指由國家財政預算資金安排的投資，其中又可分為預算撥款和國家預算投資貸款兩大類
金融機構貸款投資，是指利用銀行和非銀行金融機構的貸款而進行的投資。其具體形式包括：信用貸款、擔保貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款、信托貸款、委托貸款等。
自籌投資，是指各地方、各部門、各行政事業(yè)單位、企業(yè)運用自籌資金進行的投資。
外商投資，是指利用各種國外、境外資金而進行的投資。
（五）根據(jù)投資在使用方向上的不同分為
第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資。
分為四個層次：
1）流通部門的投資：商業(yè)、餐飲業(yè)、。。。
2）為生產(chǎn)生活服務部門的投資。。。
3）為提高社會居民素質(zhì)和文化教育水平服務的部門投資。
4）為政府機關社會團體等部門服務的投資。
（六）根據(jù)投資經(jīng)濟、社會效益及投融資方式不同分為：
競爭性項目投資：以企業(yè)為基本的投資主體，向市場進行融資的投資；
競爭性項目（行業(yè)）：產(chǎn)品具有比較特定的需求對象，產(chǎn)品數(shù)量和價格由市場自發(fā)地調(diào)節(jié)，政府不予直接干預。
基礎性項目投資：對基礎性部門或產(chǎn)業(yè)的投資；
公益性項目投資：不以盈利為目的，而是以提高人民福利為目的投資。
（七）根據(jù)投資風險不同分為
一般投資、風險投資。
一般投資是指投資活動中不確定因素較少，投資者對投資結(jié)果有一定把握，風險較小的投資。
風險投資：指把資金投向蘊藏著失敗危險的高技術及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領域，旨在促使新技術成果盡快市場化、商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。
（八）根據(jù)發(fā)揮功能和效益作用的不同分為：積極投資和消極投資
1．積極投資：指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮主體作用是投資效益的主要承擔者。
2．消極投資：指對主體功能的發(fā)揮起輔助作用，但對效益的提高起限制作用的投資
（九）根據(jù)投資回收期限的長短分為短期、中長期投資
（十）根據(jù)投資地域不同分為國內(nèi)、國際投資。
1．廣義的國際投資：國際直接投資、國際間接投資、國際聯(lián)合投資
2．狹義的國際投資：國際直接投資、國際證券投資
3．國際投資與國內(nèi)投資的區(qū)別
①投資主體不同：前者是跨國公司、跨國銀行
它們具有以下特征：
A. 生產(chǎn)規(guī)模巨大
B. 技術先進、管理現(xiàn)代化
C. 具有很強的國際影響力
D. 具有獨特的經(jīng)營方式、運行機制、發(fā)展戰(zhàn)略
②投資環(huán)境的差異性大
③直接投資目標具有差異性：前者具有多元的直接目標，包括開拓、維護世界市場、降低產(chǎn)品成本、分散資產(chǎn)風險、學習國外的先進技術和管理經(jīng)驗，獲取東道國的資源，為政治服務、援助東道國。
④生產(chǎn)要素的流動性不同：前者要受較多因素的限制，受產(chǎn)品質(zhì)量、運輸條件、投資國東道國投資政策的限制。
三、投資的特點：
1．投資領域的廣闊性、復雜性
投資：方向、領域、項目、性質(zhì)
2．投資活動具有投機性、風險性
3．投資主體多元性
4．投資活動的連續(xù)性、波動性、長期性
5．投資要素在地域空間上的流動性
*四、投資的過程
投資活動實質(zhì)上是一個價值運動過程。這個運動過程是循環(huán)往復的。從單個循環(huán)看，生產(chǎn)經(jīng)營型投資活動的周期，往往經(jīng)歷投資的形成與資金的籌集、投資的分配、投資實施、投資回收與增殖四個階段。
（1）投資的形成與資金的籌集階段
投資的形成與籌集是投資運動的起點，是一個投資運動的開始階段。
（2）投資的分配階段
投資資金的分配是整個投資運動周期的第二階段，它既包括投資在產(chǎn)業(yè)間和地區(qū)之間的宏觀分配。同時，在一個具體的投資項目中，也存在投資資金的分配問題。
（3）投資的運用階段
投資運用是指將籌集的投資資金合理分配轉(zhuǎn)化為物質(zhì)生產(chǎn)要素，以形成資產(chǎn)的過程。投資運用階段通常又分為決策投資項目和實施投資項目兩個時期。投資的實施，是在進行投資決策的基礎上進行。要先決策后實施。投資決策，是通過項目建設書，進行可行性分析與評估，篩選出最佳投資方案。投資方案確定后，便開始具體的實施，包括工程設計、組織基建施工、竣工投產(chǎn)交付使用。
（4）投資的回收階段
投資資金的回收，指投資項目經(jīng)過投資實施，資金轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，產(chǎn)出社會產(chǎn)品，并實現(xiàn)價值的增殖從而收回投資，以用于擴大再生產(chǎn)。
第二節(jié) 投資經(jīng)濟學的基本理論
1、教學內(nèi)容：介紹投資經(jīng)濟學的基本理論
2、教學方式：講授
3、師生活動設計：教學互動
4、作業(yè)的布置：查閱相關材料
一、馬克思經(jīng)濟理論關于投資問題
馬克思主義的經(jīng)濟理論，特別是其中的再生產(chǎn)理論，是我們建立投資經(jīng)濟學的理論基礎。主要包括：
1．勞動價值論、剩余價值理論可以看到投資來自生產(chǎn)，投資增長的動力是生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長，因而應在生產(chǎn)領域中研究投資的形成。
2．關于生產(chǎn)資料價值轉(zhuǎn)移和補償理論：特別是其中的折舊理論，可以看到折舊再投資是日益重要的投資資金來源。
3．資本周轉(zhuǎn)和資本循環(huán)理論我們分析投資運動過程的四個階段，并據(jù)此建立投資經(jīng)濟學體系的框架。
4．簡單再生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)之間區(qū)別和聯(lián)系的理論我們區(qū)分了固定資產(chǎn)簡單再生產(chǎn)與擴大再生產(chǎn)。
5．馬克思關于兩大部類及其比例關系的理論（生產(chǎn)資料生產(chǎn)和消費資料生產(chǎn)）我們分析了在生產(chǎn)技術進步條件下，固定資產(chǎn)投資與國民收入增長之間的關系，研究了固定資產(chǎn)投資的長期增長規(guī)律。 。
二、西方經(jīng)濟學理論里的投資理論
1 投資乘數(shù)論：投資的增加可以帶來數(shù)倍于投資增加額的國民收入的增加額。
公式：K==△Y/△I
式中：K——投資乘數(shù)
△Y——國民收入的增量
△I——投資增量
K== △Y/△I== △Y/(△Y- △C)==1/(1- △C/ △Y)
==1/邊際儲蓄傾向MPS
2．加速原理
投資支出水平的變動取決產(chǎn)量水平的變動。
公式K——資本存量
Y——產(chǎn)量水平
v——資本產(chǎn)出比率
設, Kt==vYt Kt-1==vYt-1
It==Kt-Kt-1==v(Yt-Yt-1)
Igt===It+Dt==== v(Yt-Yt-1)+Dt
3．哈羅德—多馬模型
假設
（1）全社會所生產(chǎn)產(chǎn)品只有一種；（如用于生產(chǎn)要素投入---資本）
（2）只有2種生產(chǎn)要素：勞動+資本；
（3）規(guī)模收益不變；資本一產(chǎn)出比率保持不變；儲蓄率保持不變；
（4）不存在技術進步；也不存在資本折舊；人口按照一個固定速度增長。
考察3個變量：
儲蓄率：S====X/Y
式中：X----儲蓄
Y----國民收入
資本—產(chǎn)出比率（投資系數(shù)）：V====K/Y
式中：K----資本存量
有保障的增長率Gw：
Gw====△Y/Y
△K/K===I/K==== △Y/Y
式中: △K-----I所引起資本存量的增加量,I=== △K
△Y/Y====I/K===(I/Y)(Y/K)
因:X===I,故
I/Y====X/Y====S
又因: Gw====△Y/Y
故: Gw====△Y/Y===I/K
===(I/Y)(Y/K)
===S×Y/K==S ×(1/V)
===S/V
為了實現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)的經(jīng)濟增長,要求S、V、 Gw3個變量具備： Gw===S/V或者Gw × V===S
多馬的模型：△I/I===σ × S
式中σ---資本生產(chǎn)率σ==1/V
公式表明：經(jīng)濟增長率與儲蓄率成正比，與資本一產(chǎn)出比成反比。哈羅德—多馬模型的充分就業(yè)下的穩(wěn)定增長條件為：
GA=GW=GN
式中：GA——經(jīng)濟實際增長率；
GW——資本家意愿的或者有保證的增長率；
GN——人口增長率。
經(jīng)濟含義：
假如一個國家每年國民收入中有s用于儲蓄，而資本產(chǎn)出率（v）不變，為了使逐年的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資以后所不斷增加的生產(chǎn)能力能夠充分利用，要求每年產(chǎn)量比上年增加Gw ，，為了使每年增加的產(chǎn)量能銷售賣出，要求每年對產(chǎn)品的需求（消費+投資）要相應逐年增加，從而使每年產(chǎn)品的總供給與總需求相等。
然而，哈羅德—多馬模型認為，增長并不自發(fā)穩(wěn)定。如果GA>GW,那么在社會所提供的既定的儲蓄率下，實際資本一產(chǎn)出比小于資本家意愿的資本—產(chǎn)出比，這樣廠商就會增加投資以提高資本—產(chǎn)出比。投資增加使得產(chǎn)出量增加，實際經(jīng)濟增長率進一步提高，結(jié)果將導致實際經(jīng)濟增長率不斷擴大，直到這種擴大受到勞動力限制為止。如果GA
第一章 投資與投資經(jīng)濟學
第一節(jié) 概述
一、投資
1．含義：指投資主體（經(jīng)濟主體）為了獲得所期望的收益和效益，而預付貨幣或其它資源于某項事業(yè)(某個項目)的經(jīng)濟活動，他是投資主體自主進行資產(chǎn)購建活動的經(jīng)濟行為。
——投資，是指將一定數(shù)量的資財（有形的或無形的）投放于某種對象或事業(yè)，以取得一定收益或社會效益的活動；
——也指為獲得一定收益或社會效益而投入某種活動中的資財。
資產(chǎn)購建包括：
①實物資產(chǎn)：如建筑物、機器設備、商品存貨。
②金融資產(chǎn)：股票、債券、有價證券。
投資具有一定的歷史范疇。作為一種經(jīng)濟活動，投資是隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生和逐漸發(fā)展的。
———請同學思考： 廣義的投資含義？
2．投資的基本要素：
① 投資者（主體）：指具有獨立投資決策權，并且對投資負有責任的經(jīng)濟法人或自然人。包括：國家、銀行、企業(yè)、個人、涉外投資者。
② 投資客體
投資客體即是指投資對象、目標、或標的物。投資客體既可以是資金直接投入的建設項目，也可以是有價證券及其他對象。投資客體具有多樣性的特點。
③ 投資目的：指投資者的意圖和他所要獲得的效果。
收益和效益是投資活動的出發(fā)點和歸結(jié)點。投資的收益，即包括經(jīng)濟方面的效益，同時還包括社會效益、環(huán)境效益。
投資效益：
A.投資微觀財務效益：是投資效果的微觀效益，表現(xiàn)為投資項目的盈利能力、投資回收能力、償債能力等。
B. 投資宏觀國民經(jīng)濟效益：指投資項目對國民經(jīng)濟的貢獻，表現(xiàn)為項目對增加社會產(chǎn)品和國民收入的能力。
C. 社會效益：是投資項目對社會的貢獻，它表現(xiàn)為國家民族、教育科學、公益福利、生態(tài)環(huán)境、身心健康\ Labour。
④ 投資載體——資本
資本；⑴貨幣資金：是財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)
⑵其它資源：
房屋、設備、原材料等實物資產(chǎn)；及商標、信譽、技術訣竅、管理經(jīng)驗等無形資產(chǎn)；
⑤ 投資方式：指資金運用的形式和方法
形式：直接投資 間接投資
⑥ 投資運動：指投資資金的籌集、分配、使用、增殖、回收的循環(huán)運動過程。
二、投資的分類
（一）根據(jù)投資性質(zhì)不同分為：
1．固定資產(chǎn)投資：
包括基本建設投資、更新改造投資
固定資產(chǎn)的含義：指在社會再生產(chǎn)過程中，可供較長時間反復使用，并在其使用過程中基本上不改變其原有實物形態(tài)的勞動資料和其他物質(zhì)資料。如廠房、建筑物、機器設備、運輸工具、牲畜等。
固定資產(chǎn)投資：用于建設和形成固定資產(chǎn)的投資，叫固定資產(chǎn)投資。
2．流動資產(chǎn)投資：
流動資產(chǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中經(jīng)常改變其存在狀態(tài)的資金運用項目，如企業(yè)的原材料、燃料、輔助材料、產(chǎn)成品、庫存現(xiàn)金和銀行存款等。
在生產(chǎn)過程中經(jīng)常改變形態(tài)的資產(chǎn)。
流動資金周轉(zhuǎn)過程：貨幣資金---儲備資金-生產(chǎn)資金---成品資金----貨幣資金。
（二）按其籌集與運用形式不同分為：
1．直接投資：指將資金直接投入投資項目形成固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的投資。
它增加社會的實物資產(chǎn)存量
2．間接投資：指通過購買股票、債券等有價證券進行的投資，形成證券金融資產(chǎn)。
它表現(xiàn)為所有權的轉(zhuǎn)移，不直接增加社會的生產(chǎn)能力。
包括：①信用投資：
A.信貸投資：投入資金運用于提供貸款給借款者進行直接投資并以利息的形式分享投資效益。
B.信托投資：投入資金委托信托投資公司代為投資，并以信托收益形式分享效益。
②證券投資：
A.債券投資；投入資金購買債券，讓渡資金使用權給債券的發(fā)行人進行直接投資，
B.股票投資：投入資金運用于購買股票，讓渡資金使用權給股票的發(fā)行人（股份公司）進行直接投資，并從股份公司以股息、紅利、等形式分享投資效益的投資
（三）按其在擴大再生產(chǎn)中所起的作用方式不同分為：
1、外延性投資：指把投資資金運用于擴大生產(chǎn)經(jīng)營場所、增加生產(chǎn)要素數(shù)量的投資。
其投資形式：新建、改建、擴建。
投資實質(zhì)：投資要素數(shù)量的增加-----擴大生產(chǎn)規(guī)模---促進再生產(chǎn)
2、內(nèi)涵性投資：用于提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量、改善勞動經(jīng)營組織的投資。
其投資形式是挖潛、革新、更新和技術改造
投資實質(zhì)：投資要素的科學管理----提高勞動效率
學習注意：
1。國家發(fā)展初期，公司發(fā)展起始階段，重視外延式投資 ；發(fā)展到一定階段，重視內(nèi)涵式投資；
2。外延式投資并非永無止境，公司存在規(guī)模經(jīng)濟；
（四）根據(jù)投資主體不同：
按投資主體分類，分為國家投資、金融機構貸款投資、自籌投資和外商投資
國家投資，是指由國家財政預算資金安排的投資，其中又可分為預算撥款和國家預算投資貸款兩大類
金融機構貸款投資，是指利用銀行和非銀行金融機構的貸款而進行的投資。其具體形式包括：信用貸款、擔保貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款、信托貸款、委托貸款等。
自籌投資，是指各地方、各部門、各行政事業(yè)單位、企業(yè)運用自籌資金進行的投資。
外商投資，是指利用各種國外、境外資金而進行的投資。
（五）根據(jù)投資在使用方向上的不同分為
第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資。
分為四個層次：
1）流通部門的投資：商業(yè)、餐飲業(yè)、。。。
2）為生產(chǎn)生活服務部門的投資。。。
3）為提高社會居民素質(zhì)和文化教育水平服務的部門投資。
4）為政府機關社會團體等部門服務的投資。
（六）根據(jù)投資經(jīng)濟、社會效益及投融資方式不同分為：
競爭性項目投資：以企業(yè)為基本的投資主體，向市場進行融資的投資；
競爭性項目（行業(yè)）：產(chǎn)品具有比較特定的需求對象，產(chǎn)品數(shù)量和價格由市場自發(fā)地調(diào)節(jié)，政府不予直接干預。
基礎性項目投資：對基礎性部門或產(chǎn)業(yè)的投資；
公益性項目投資：不以盈利為目的，而是以提高人民福利為目的投資。
（七）根據(jù)投資風險不同分為
一般投資、風險投資。
一般投資是指投資活動中不確定因素較少，投資者對投資結(jié)果有一定把握，風險較小的投資。
風險投資：指把資金投向蘊藏著失敗危險的高技術及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領域，旨在促使新技術成果盡快市場化、商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。
（八）根據(jù)發(fā)揮功能和效益作用的不同分為：積極投資和消極投資
1．積極投資：指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮主體作用是投資效益的主要承擔者。
2．消極投資：指對主體功能的發(fā)揮起輔助作用，但對效益的提高起限制作用的投資
（九）根據(jù)投資回收期限的長短分為短期、中長期投資
（十）根據(jù)投資地域不同分為國內(nèi)、國際投資。
1．廣義的國際投資：國際直接投資、國際間接投資、國際聯(lián)合投資
2．狹義的國際投資：國際直接投資、國際證券投資
3．國際投資與國內(nèi)投資的區(qū)別
①投資主體不同：前者是跨國公司、跨國銀行
它們具有以下特征：
A. 生產(chǎn)規(guī)模巨大
B. 技術先進、管理現(xiàn)代化
C. 具有很強的國際影響力
D. 具有獨特的經(jīng)營方式、運行機制、發(fā)展戰(zhàn)略
②投資環(huán)境的差異性大
③直接投資目標具有差異性：前者具有多元的直接目標，包括開拓、維護世界市場、降低產(chǎn)品成本、分散資產(chǎn)風險、學習國外的先進技術和管理經(jīng)驗，獲取東道國的資源，為政治服務、援助東道國。
④生產(chǎn)要素的流動性不同：前者要受較多因素的限制，受產(chǎn)品質(zhì)量、運輸條件、投資國東道國投資政策的限制。
三、投資的特點：
1．投資領域的廣闊性、復雜性
投資：方向、領域、項目、性質(zhì)
2．投資活動具有投機性、風險性
3．投資主體多元性
4．投資活動的連續(xù)性、波動性、長期性
5．投資要素在地域空間上的流動性
*四、投資的過程
投資活動實質(zhì)上是一個價值運動過程。這個運動過程是循環(huán)往復的。從單個循環(huán)看，生產(chǎn)經(jīng)營型投資活動的周期，往往經(jīng)歷投資的形成與資金的籌集、投資的分配、投資實施、投資回收與增殖四個階段。
（1）投資的形成與資金的籌集階段
投資的形成與籌集是投資運動的起點，是一個投資運動的開始階段。
（2）投資的分配階段
投資資金的分配是整個投資運動周期的第二階段，它既包括投資在產(chǎn)業(yè)間和地區(qū)之間的宏觀分配。同時，在一個具體的投資項目中，也存在投資資金的分配問題。
（3）投資的運用階段
投資運用是指將籌集的投資資金合理分配轉(zhuǎn)化為物質(zhì)生產(chǎn)要素，以形成資產(chǎn)的過程。投資運用階段通常又分為決策投資項目和實施投資項目兩個時期。投資的實施，是在進行投資決策的基礎上進行。要先決策后實施。投資決策，是通過項目建設書，進行可行性分析與評估，篩選出最佳投資方案。投資方案確定后，便開始具體的實施，包括工程設計、組織基建施工、竣工投產(chǎn)交付使用。
（4）投資的回收階段
投資資金的回收，指投資項目經(jīng)過投資實施，資金轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，產(chǎn)出社會產(chǎn)品，并實現(xiàn)價值的增殖從而收回投資，以用于擴大再生產(chǎn)。
第二節(jié) 投資經(jīng)濟學的基本理論
1、教學內(nèi)容：介紹投資經(jīng)濟學的基本理論
2、教學方式：講授
3、師生活動設計：教學互動
4、作業(yè)的布置：查閱相關材料
一、馬克思經(jīng)濟理論關于投資問題
馬克思主義的經(jīng)濟理論，特別是其中的再生產(chǎn)理論，是我們建立投資經(jīng)濟學的理論基礎。主要包括：
1．勞動價值論、剩余價值理論可以看到投資來自生產(chǎn)，投資增長的動力是生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長，因而應在生產(chǎn)領域中研究投資的形成。
2．關于生產(chǎn)資料價值轉(zhuǎn)移和補償理論：特別是其中的折舊理論，可以看到折舊再投資是日益重要的投資資金來源。
3．資本周轉(zhuǎn)和資本循環(huán)理論我們分析投資運動過程的四個階段，并據(jù)此建立投資經(jīng)濟學體系的框架。
4．簡單再生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)之間區(qū)別和聯(lián)系的理論我們區(qū)分了固定資產(chǎn)簡單再生產(chǎn)與擴大再生產(chǎn)。
5．馬克思關于兩大部類及其比例關系的理論（生產(chǎn)資料生產(chǎn)和消費資料生產(chǎn)）我們分析了在生產(chǎn)技術進步條件下，固定資產(chǎn)投資與國民收入增長之間的關系，研究了固定資產(chǎn)投資的長期增長規(guī)律。 。
二、西方經(jīng)濟學理論里的投資理論
1 投資乘數(shù)論：投資的增加可以帶來數(shù)倍于投資增加額的國民收入的增加額。
公式：K==△Y/△I
式中：K——投資乘數(shù)
△Y——國民收入的增量
△I——投資增量
K== △Y/△I== △Y/(△Y- △C)==1/(1- △C/ △Y)
==1/邊際儲蓄傾向MPS
2．加速原理
投資支出水平的變動取決產(chǎn)量水平的變動。
公式K——資本存量
Y——產(chǎn)量水平
v——資本產(chǎn)出比率
設, Kt==vYt Kt-1==vYt-1
It==Kt-Kt-1==v(Yt-Yt-1)
Igt===It+Dt==== v(Yt-Yt-1)+Dt
3．哈羅德—多馬模型
假設
（1）全社會所生產(chǎn)產(chǎn)品只有一種；（如用于生產(chǎn)要素投入---資本）
（2）只有2種生產(chǎn)要素：勞動+資本；
（3）規(guī)模收益不變；資本一產(chǎn)出比率保持不變；儲蓄率保持不變；
（4）不存在技術進步；也不存在資本折舊；人口按照一個固定速度增長。
考察3個變量：
儲蓄率：S====X/Y
式中：X----儲蓄
Y----國民收入
資本—產(chǎn)出比率（投資系數(shù)）：V====K/Y
式中：K----資本存量
有保障的增長率Gw：
Gw====△Y/Y
△K/K===I/K==== △Y/Y
式中: △K-----I所引起資本存量的增加量,I=== △K
△Y/Y====I/K===(I/Y)(Y/K)
因:X===I,故
I/Y====X/Y====S
又因: Gw====△Y/Y
故: Gw====△Y/Y===I/K
===(I/Y)(Y/K)
===S×Y/K==S ×(1/V)
===S/V
為了實現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)的經(jīng)濟增長,要求S、V、 Gw3個變量具備： Gw===S/V或者Gw × V===S
多馬的模型：△I/I===σ × S
式中σ---資本生產(chǎn)率σ==1/V
公式表明：經(jīng)濟增長率與儲蓄率成正比，與資本一產(chǎn)出比成反比。哈羅德—多馬模型的充分就業(yè)下的穩(wěn)定增長條件為：
GA=GW=GN
式中：GA——經(jīng)濟實際增長率；
GW——資本家意愿的或者有保證的增長率；
GN——人口增長率。
經(jīng)濟含義：
假如一個國家每年國民收入中有s用于儲蓄，而資本產(chǎn)出率（v）不變，為了使逐年的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資以后所不斷增加的生產(chǎn)能力能夠充分利用，要求每年產(chǎn)量比上年增加Gw ，，為了使每年增加的產(chǎn)量能銷售賣出，要求每年對產(chǎn)品的需求（消費+投資）要相應逐年增加，從而使每年產(chǎn)品的總供給與總需求相等。
然而，哈羅德—多馬模型認為，增長并不自發(fā)穩(wěn)定。如果GA>GW,那么在社會所提供的既定的儲蓄率下，實際資本一產(chǎn)出比小于資本家意愿的資本—產(chǎn)出比，這樣廠商就會增加投資以提高資本—產(chǎn)出比。投資增加使得產(chǎn)出量增加，實際經(jīng)濟增長率進一步提高，結(jié)果將導致實際經(jīng)濟增長率不斷擴大，直到這種擴大受到勞動力限制為止。如果GA
