為了進一步理解在股票市場中出現(xiàn)的各種異象，對行為金融學進行了初步的學習，發(fā)現(xiàn)行為金融學是對傳統(tǒng)金融理論的有益補充，行為金融學基于實踐和事實進行歸納和總結，指出了傳統(tǒng)金融學當中存在的各種缺陷和不足，提出了有限理性、群體交易、有限套利等理論，較好的解釋了市場當中所謂的偶然因素，體現(xiàn)了實踐論、矛盾論、唯物論的思想，對股市投資具有較強的指導意義。筆記如下文。

１、金融學

１）金融：是在“跨時間、跨空間的價值交換或轉移過程中，所有涉及價值和收入在不同時間、空間進行配置和交換的活動”

２）金融業(yè)的特點：（１）跨時空的資源配置，金融決策的成本和收益分布在不同的時間和空間。（２）金融決策的結果具有不確定性。（３）信用是金融業(yè)的基石。

３）金融學的含義：研究跨時間、跨空間的價值交換為什么會出現(xiàn)，如何出現(xiàn)以及怎樣發(fā)展的科學。

４）金融的核心原理：（１）未來收益決定現(xiàn)值。不同于其他商品市場，金融市場當中的資產價值與歷史無關，只取決于這一資產未來可能獲得的收益折現(xiàn)到現(xiàn)在的價值。（２）收益和風險不可兼得；生活中存在各種風險和不確定性，金融活動尤其如此；人們采取一些方法利用相關工具對風險加以預防、避免、減少、轉移。一方面，這一過程本身需要支出費用，由此收益相應減少；另一方面，將風險轉移給別人，就必然向后者讓渡部分收益作為補償。（３）時間具有市場價值。（時間是投資最好的朋友。最終收益最為豐富的投資者，不是最聰明的，不是最有內幕消息的，不是最幸運的，而是最有耐心的。（４）金融提高國家實力。

２、傳統(tǒng)金融理論的代表性人物

１）弗里德曼（１９７６年諾貝爾獎），芝加哥經濟學派創(chuàng)始人，理性人假說

２）馬科維茨（１９９０年諾貝爾獎），芝加哥經濟學派，理性人假說

３）夏普（１９９０年諾貝爾獎），芝加哥經濟學派；（１）資本資產定價模型（２）夏普比率（３）期權定價二叉模型（４）資產配置最優(yōu)化梯度方法（５）評估投資基金表現(xiàn)；理性人假說

４）法瑪（２０１３年諾貝爾獎）（１）有效市場假說（２）三因素模型（３）書《財務理論》（４）經理市場競爭理論；理性人假說

３、行為金融學

１）行為金融學：是金融學和心理學相交叉的新學科，它基于經濟學分析范式，放松傳統(tǒng)金融學的部分假設，吸取行為心理學相關力理論，以行為人為基礎出發(fā)，揭示了金融市場中投資者各種非理性的認知和決策，及這些行為對于金融市場尤其是資產定價方面的影響，并對在投資者理性或有效市場情況下不能夠出現(xiàn)的各種市場異象進行了很好的解釋。

２）行為金融學的內容：（１）決策方式；研究投資者的投資原因、投資方法以及投資對象（２）決策后果，即投資者的各個決策行為，是如何作用于金融的，特別是對各種金融工具在資產定價方面的影響。

３）行為金融學的特點：（１）行為金融學是心理學、社會學、人類學和經濟學等不同學科相互交叉和整合的理論。（２）它將傳統(tǒng)理論作為投資決策和市場均衡的標尺，重點探討現(xiàn)實市場對于這些標尺的偏離程度以及背后原因。（３）它的研究立足于現(xiàn)實而不是哲學思辨，更注重于利用歸納方法，從現(xiàn)實描述中總結出背后的理論，而不是運用演繹方法，通過理論來預測現(xiàn)實。

４）行為金融學與傳統(tǒng)金融學的對比：（１）傳統(tǒng)金融理論的基石是，理性人假說和有效市場假說（２）行為金融學的基礎是，前景理論。（３）有效市場假說的三個假設條件：ａ）完全理性ｂ）隨機交易ｃ）完全套利。（４）行為金融學指出三個假設的不足：ａ）有限理性。投資者并不能準確評估證券價格。ｂ）群體交易。投資者的非理性行為并非隨機發(fā)生，而是具有群體一致性，不能相互抵消。ｃ）有限套利。套利會受到一些條件的限制，使之不能充分發(fā)揮預期作用。

５、行為金融學的代表

１）卡尼曼（２００２年諾貝爾獎），（１）認知偏差（２）行為科學（３）前景理論

２）特沃斯基（９６年不幸去世）卡尼曼的合作者，完全可以和卡尼曼共享諾獎。

３）席勒（２０１３年諾獎）（１）《非理想繁榮》（２）席勒指數（３）席勒市盈率

４）泰勒（２０１７年諾獎）（１）心理賬戶（２）稟賦效應（３）股票溢價（４）贏家詛咒（５）《助推：事關健康、財富與快樂的最佳選擇》（奧巴馬的枕邊書）。